撰文：李姗姗 丨 出品：瑞财经

芯片行业，从来是年轻人的竞技场。

高迭代、高强度、长周期、重研发，行业从业者常年高压攻坚，多数创始人年过五十便逐步退居幕后、放权管理层，告别一线厮杀。

但A股科创板、冲刺港股双上市的翱捷科技-U(688220.SH)，走出了一条截然不同的路线。创始人戴保家现年70岁，他横跨中美半导体产业，拥有四十余年从业履历，59岁第四次创业、66岁登陆A股科创板、70岁带队冲刺港股，至今坚守公司核心岗位，把控战略与产业布局，全程深耕一线。

戴保家带领翱捷科技开启赴港上市新征程的背后，公司迎来利润端拐点。2026年上半年，公司实现扭亏为盈，利润端从净亏损2.45亿元转为盈利8424.4万元。当期ASIC定制解决方案收入大幅提升，成为增长新引擎。

市场地位上，根据弗若斯特沙利文的资料，2025年翱捷科技按出货量计在全球蜂窝连接芯片市场排名第一，市占率达37.8%。

而翱捷科技IPO前夜，作为第一大股东的阿里巴巴，却多次减持，累计变现超17亿元落袋为安。

01

明星股东阵容

IPO前夜阿里变现17亿

翱捷科技成立于2015年4月，最初为一家中外合资企业，初始注册资本1.09亿美元，由戴保家持股44.12%、浦东新产投持股25.68%，浦东科投持股23.78%，香港紫藤持股6.42%。 

天眼查显示，2016年8月至2020年7月，翱捷科技完成Pre-A至D  轮共计9轮融资，吸收投资合计3.51亿美元及3.11亿元人民币，折合人民币合计约为27.75亿元。投资方阵容包括阿里巴巴、深创投、IDG资本、小米、TCL创投、中网投、红杉宽带、高瓴、朗玛峰创投等知名机构。A股招股书显示，上市前最后一轮融资后 ，翱捷科技估值为16.38亿美元，折合人民币约为114.67亿元。

通过持续的融资引入资源丰富的股东圈，从而快速将翱捷科技推向资本市场。2022年1月，翱捷科技成功登陆上交所科创板，以164.54元/股的价格发行4183.01万股A股股份，募资净额高达65.46亿元。

截至9月29日收盘，翱捷科技A股报93.54元/股，总市值391.28亿元。

此次递表前，实控人戴保家直接持有公司8.43%股份，并通过员工持股平台宁波捷芯、Great ASR1及Great ASR2间接控制公司9.09%、2.81%及1.6%的表决权，合计控制公司22.32%表决权。

公司第一大股东为阿里巴巴，持股比例10.58%，其所持股份均为IPO前取得，实际投资金额8159.84万美元，折合人民币约为5.71亿元。A股上市前，阿里巴巴持有6,455.74股份，占比17.15%。

此次递表港交所前一个月，阿里巴巴实施了减持。2026年8月17日-2026年9月10日，阿里巴巴累计减持翱捷科技776.58万股股份，减持价格区间82.91-107.87元/股，变现7.03亿元。

在2025年10月9日-2025年12月17日，阿里巴巴还减持了1254.9万股股份，减持价格区间73.42-99.46元/股，变现10.56亿元。

两次减持，阿里巴巴共收获17.59亿元，已远超当年投资成本，按照391.28亿元市值计算，其当前所持股份市场价值高达约41亿元。

除了阿里巴巴以外，翱捷科技在A股上市次年，就有股东开启减持计划。2023年5月至8月，万容红土减持公司214.85万股股份，变现1.69亿元；同年2月至3月，义乌和谐减持418.3万股股份，变现2.88亿元。

02

70岁连续创业者

2025年薪444万元

翱捷科技实际上是戴保家第四次创业的成果。

戴保家出生于1956年，拥有佐治亚理工学院电气工程专业硕士、芝加哥大学工商管理专业硕士学位，是国内最早一批深耕中美半导体产业的复合型人才。他的创业生涯横跨商贸起步、硅谷深耕、归国拓荒、二次突围四个阶段，每一次选择都精准踩中全球芯片产业迭代的关键节点。

30岁那年，戴保家创办了Excel联营销售公司，开启了他的创业生涯。

自1990年始，后续十年，他任职于美国UMAX技术公司，担任总经理，深耕海外技术管理与市场运营，完整吸收硅谷成熟的半导体研发、管理、商业化体系。

2001年，正值全球无线通信产业崛起初期，戴保家在硅谷联合创立USI公司，聚焦线性功率放大器核心赛道，正式切入无线通信芯片核心领域，完成了从一名“行业从业者”到“核心技术创业者”的转变。

彼时，国内2G通信普及，山寨机市场爆发，但核心射频、基带芯片全部依赖海外进口，国产芯片近乎空白。2004年，戴保家选择归国创业，成立了锐迪科微电子有限公司（曾于纳斯达克上市，前股票代码：RDA），快速抢占市场份额，打破海外厂商垄断。

2013年，紫光开启产业整合，收购锐迪科。对于多数创业者而言，中年套现、功成身退已是最优结局。彼时，57岁的戴保家通过出售锐迪科股权早已实现财富自由，但对深耕产业数十年的他而言，国产基带芯片卡脖子的核心难题，依旧没有解决。锐迪科深耕射频芯片，但高端、全制式基带芯片依旧被海外垄断，国产自主化之路远未走完。

2015年，年近花甲的戴保家选择再出发，聚焦全制式蜂窝基带芯片。十年深耕，翱捷科技成功突破海外垄断，成为国内极少数掌握2G/3G/4G/5G、物联网、卫星通信全制式基带芯片技术的本土龙头。

至今，这位现年70岁的连续创业者，仍坚守在翱捷科技的“一线”，担任公司董事长、执行董事兼首席战略官。

戴保家带领的核心管理团队，不乏背景硬核的海归博士。

公司执行董事兼总经理由周璇担任，他现年58岁，于2017年加入翱捷科技，先后担任基带产品线负责人、蜂窝通信业务板块总经理，2023年3月从戴保家手中接过CEO职位。

周璇拥有上海交通大学模式识别与智能控制专业博士学位，此前曾任职于华为公司，也曾历任UTStarcom Holdings Corp.（纳斯达克：UTSI ）研发总监、Marvell Technology Group Ltd.（纳斯达克股票代码：MRVL）研发副总裁。

周璇加入翱捷科技时，还带来了他在前东家的手下赵锡凯，目前赵锡凯担任公司执行董事（职工代表董事）兼副总经理。履历显示，其拥有清华大学模式识别与智能控制博士学位，曾历任新思科技（纳斯达克：SNPS）系统设计专家、UTStarcom Holdings Corp.系统工程师及ASIC经理、Marvell Technology Group Ltd.高级经理及蜂窝工程总监。

翱捷科技还有一名执行董事为韩旻，她还担任副总经理兼董秘，她是早年便跟随戴保家创业的元老级人物，早在锐迪科时担任市场经理、营运总监。

2025年，戴保家、周璇、韩旻及赵锡凯的年薪（包括工资、薪金及花红等）分别为444.4万元、506.9万元、233.1万元及354.7万元。

03

蜂窝连接芯片“隐形冠军”

全球市占率37.8%

自成立以来，翱捷科技一直专注于无线通信芯片的研发和技术创新，已构建一个以多制式蜂窝基带技术、AI计算技术及复杂SoC设计能力为支撑的集成技术平台。

公司业务分为三大板块：无线连接芯片、智能SoC、ASIC定制解决方案。产品覆盖从2G到5G所有标准的蜂窝产品，应用于物联网、智能终端及云端AI推理等场景。

根据弗若斯特沙利文的资料，2025年公司按出货量计在全球蜂窝连接芯片市场排名第一，市场份额为37.8%，且2023年至2025年间的出货量增长率超过其他全球前五的同类企业。具体到细分领域，2025年公司在全球Cat.1和Cat.4领域按出货量计分别取得51.6%及52.5%的市场份额，为细分领域的绝对龙头。

翱捷科技的商业化成效显著，截至2026年6月末，公司Cat.1、Cat.4及Cat.7芯片组全球累计出货量接近10亿颗，产品已进入多家头部终端客户的供应链，覆盖超过130个国家及地区。

翱捷科技收入以自有品牌产品为主，2025年，公司自有品牌产品（包括无线连接芯片和智能SoC）的全球出货量突破3.3亿颗，收入35.79亿元，占总收入比重达93.8%，2026年上半年该比重降至86.2%。

与此同时，ASIC定制解决方案（面向云端推理、边缘/端侧AI、RISC-V及企业级存储等领域）收入占比则提升至2026年上半年的13.1%，收入3.22亿元，同比大增155%，成为新的增长引擎。

数据显示，全球ASIC定制解决方案市场预计由2026年的1,005亿美元增至2030年的2,355亿美元，年复合增长率达23.7%；其中AI相关板块预计由584亿美元增至1,785亿美元，年复合增长率达32.2%。

翱捷科技在业绩交流中表示，预计2026年定制业务全年收入将大幅增长。此外，公司还在拓展智能手机SoC市场，推出了ASR8861等AI手机芯片产品，面向高性价比手机市场。

值得关注的是，翱捷科技早在2018年就前瞻布局AI领域研发，通过收购专业AI团队完成能力搭建。公司透露，其拥有全栈自主研发能力，能够从硬件加速器、算法优化，到软件栈和工具链进行一体化设计。

04

2026上半年扭亏

三年半投入43亿研发费用

在蜂窝连接芯片出货量全球领先的同时，翱捷科技的业绩情况也随之出现变化。

2023-2025年，翱捷科技的收入分别为26亿元、33.86亿元、38.17亿元，年复合增速21.16%;同期的净利润分别为-5.06亿、-6.93亿、-3.90亿元。

进入2026年，翱捷科技实现扭亏为盈。2026年上半年，公司收入端保持快速成长，同比增长29.15%至24.51亿元；利润端从净亏损2.45亿元转为盈利8424.4万元。

2026年上半年扭亏，一定程度上得益于毛利率的显著改善，2026年上半年毛利率同比提升7.1个百分点至28.5%。公司ASIC定制解决方案业务毛利率高于自有品牌产品，2026年上半年分别为36.9%、27.7%，ASIC定制解决方案收入占比大幅提升成为毛利率增长的关键。

但需要客观指出的是，翱捷科技的盈利质量仍有改善空间。根据公司A股半年报，2026年上半年公司扣非净利润为-5867.06万元，虽然亏损同比显著收窄，但仍未实现扣非后盈利。 

无线通信芯片行业技术门槛高、高端人才密集、研发周期长、资金投入大，翱捷科技研发投入同样刚性且巨额，2023年-2025年及2026年上半年，公司研发费用分别为11.16亿元、12.42亿元、12.99亿元及6.63亿元，分别占各期总收入的42.9%、36.7%、34.0%及27.1%。

截至2026年6月末，翱捷科技拥有研发人员1180名，占公司总员工数的90%。 

客户层面，公司蜂窝芯片下游客户以模组厂商为主，物联网模组行业集中度较高。报告期内，前五大客户收入占比分别为80.1%、82.1%、82.6%及79.9%，其中最大单一客户收入占比分别为42.7%、37.1%、37.6%及36.9%，客户集中度略有改善。

供应端同样集中度较高，公司没有自建晶圆制造产线，全部芯片产品均委托外部晶圆代工厂进行流片生产，同时芯片封测环节同样外包，依托境外EDA软件、半导体IP授权以及海外晶圆厂服务。报告期内，公司前五大供应商采购金额分别为19.2亿元、22.15亿元、26.72亿元及16.98元，占比分别为75.0%、77.6%、71.4%以及74.8%。

附：翱捷科技上市发行有关中介机构清单

联席保荐人：摩根士丹利亚洲有限公司、海通国际资本有限公司

法律顾问：凯易国际律师事务所、植德律师事务所、Hogan Lovells Cadwalader International LLP

申报会计师及独立核数师：罗兵咸永道会计师事务所

行业顾问：弗若斯特沙利文（北京）有限公司上海分公司