瑞财经 严明会 近日，深圳市柳鑫实业股份有限公司（以下简称：柳鑫股份）创业板IPO披露问询回复文件，保荐机构中信建投证券，保荐代表人陈林熙、蔡柠檬，会计师事务所为信永中和会计师事务所。

柳鑫股份成立于2003年，注册资本8543.2万元，主营PCB功能材料研发、生产及销售，国家级专精特新“小巨人”企业，国家级“制造业单项冠军企业”。

根据CPCA数据，柳鑫股份目前是 PCB功能材料中盖垫板细分领域规模最大的企业，2023年-2025年公司在全球 PCB盖垫板领域市场份额连续排名第一。

柳鑫股份本次发行上市拟募集资金5.69亿元，在扣除发行费用后，将投向明鑫大厦建设项目、烟台工厂升级改造项目、研发中心建设项目及补充流动资金。

柳鑫股份创始人是女企业家杨柳。公司控股股东为深圳资本集团，直接持有公司51%股权。深圳资本集团为深圳市国资委100%出资，因此公司实际控制人为深圳市国资委。

2020年，深圳资本集团基于对公司及所处行业判断，通过股份转让和增资收购了公司的控制权，公司实际控制人变更为深圳市国资委。

杨柳是一位70后女企业家，高中学历，早年就职于深圳市金世亨，任技术员。1997年创办深圳市广丰园实业，2003年创办深圳市柳鑫实业。

业绩方面，2023年至2025年，公司营业收入分别为7.91亿元、9.82亿元和11.44亿，复合增长率为20.25%；归属于母公司股东的净利润分别为2484.86万元、8028.51万元和1.39亿元，增长较快。综合毛利率分别为 20.82%、26.13%和 30.18%，呈上升趋势。

本轮问询深交所关注了柳鑫股份的薪酬政策。

深交所要求，结合人员数量、平均薪酬、人员结构、薪酬政策等，分析销售人员、管理人员及研发人员职工薪酬变动的原因，平均薪酬与可比公司、同地区同类人 员薪酬水平的对比情况，分析差异合理性。

据瑞财社查阅，柳鑫股份2025年销售人员平均薪酬接近60万元，远超同行可比公司均值。

柳鑫股份称，销售人员平均薪酬高于同行业可比公司平均水平，主要原因系公司营业收入和净利润稳健增长，销售人员薪酬水平与业绩贡献相关性较高，具备合理性。

同期，公司研发人员平均薪酬为30万元，也高于同行可比公司均值。

柳鑫股份表示，研发人员平均薪酬高于同行业可比公司平均水平，主要原因系研发投入力度较大，为稳定研发团队、保障技术持续投入，制定了具有市场竞争力的薪酬及奖金体系。

柳鑫股份的高管薪酬水平也不低。据瑞财社查阅，最近一年，副董事长、总经理杨柳薪酬364万元，董事、副总经理兼工程技术中心副总黄云钟293万元。

值得注意的是，公司董事长徐腊平系深圳资本集团委派董事，未与公司签署劳动合同，未在公司领取薪酬。

徐腊平是博士学历，曾历任深圳资本集团高级经理、副部长、部长、投资总监、董事会秘书、党委委员及副总经理。2020年12月上任柳鑫股份董事长。