9月7日，天博智能科技（山东）股份有限公司（以下简称"天博智能"）正式在上海证券交易所主板挂牌上市。这家发轫于山东曲阜的汽车零部件企业，以62.65元/股的发行价公开发行3000万股新股，募集资金总额18.80亿元，扣除发行费用后募集资金净额17.82亿元。从1970年曲阜汽配厂设立算起，天博智能在汽车热管理赛道上已深耕五十余年。此次登陆资本市场，不仅意味着一家国家级制造业单项冠军企业的公众化转身，更折射出中国汽车零部件产业在新能源浪潮中从"跟跑"到"并跑"乃至局部"领跑"的产业变迁。

从曲阜汽配厂到国家级单项冠军：五十余年的专注与迭代

天博智能的历史可以追溯至1970年成立的曲阜市汽车配件厂，是国内最早从事汽车调温器生产的零部件企业之一。1985年，公司引进日本NTC膜片调温器和蜡式热敏开关生产技术，由此奠定了在温控领域的技术根基。1988年，天博智能成为上海大众"首批100家国产化供应商"之一，主要供应产品即为调温器——这一合作标志着公司正式进入主流合资车企的供应链体系。

此后三十余年间，天博智能经历了从单一调温器到多品类布局的多次跨越。2008年，公司被授予国家高新技术企业称号；2019年，公司调温器产品入选山东省制造业"单项冠军"；2025年12月，车用智能调温器产品入选国家级制造业"单项冠军"——这一荣誉代表着公司在细分领域的全球竞争力获得了国家层面的权威认可。

在技术标准层面，天博智能的行业话语权同样不容忽视。公司是蜡式调温器、汽车用温度传感器、汽车用压力传感器等四项行业标准，以及电动汽车低速提示音、车辆右转弯提示音、车辆倒车提示音等三项国家标准的起草单位之一。能够同时参与七项国家及行业标准的制定，在汽车零部件细分领域并不多见，这背后是公司长期技术积累形成的行业影响力。

截至招股说明书签署日，天博智能及其子公司拥有境内专利98项，其中发明专利32项，另有境外专利1项（与丰田汽车共有日本发明专利）。公司还拥有国家博士后科研工作站、国家认可实验室（CNAS）、省级企业技术中心、省级工程研究中心和省级工业设计中心等创新平台，并先后两次获得山东省科技进步二等奖。这些资质与荣誉构成了天博智能作为技术驱动型企业的底层支撑。

四大核心产品领跑细分赛道，客户覆盖国内十大车企集团

天博智能的主营业务聚焦于汽车热管理系统零部件，并拓展了汽车声学部件等业务。公司主要产品包括温控类、传感类、电声类和开关类四大品类，2025年上述四类产品占主营业务收入的比例分别为59.72%、21.09%、10.16%和4.38%。

在温控类产品中，调温器是天博智能的传统优势品类。根据弗若斯特沙利文的研究，2024年公司汽车调温器收入位列全球第3名、国内第1名；根据中国汽车工业协会的证明，2024年公司汽车调温器产品销量位列国内第1名。智能水阀则是公司在新能源时代的核心增长引擎，2024年销售收入位列国内第2名。在传感类产品中，汽车温度传感器2024年销量和收入均位列国内第4名。在电声类产品中，AVAS（电动汽车低速提示音系统）2024年销售收入位列国内第2名。

四大核心产品全部进入国内细分市场前四，其中调温器位居国内第一、全球第三，这一市场地位在汽车零部件行业中堪称"隐形冠军"的典型样本。更为关键的是，天博智能的客户资源极为广泛：2025年中国汽车销量前十位的车企集团——比亚迪、上汽集团、吉利控股、中国一汽、长安汽车、奇瑞汽车、东风汽车、北汽集团、广汽集团和长城汽车——均是公司的当期客户。2025年度，公司前五大客户分别为比亚迪（销售金额2.94亿元，占比15.16%）、奇瑞汽车（2.04亿元，占比10.53%）、长城汽车（1.48亿元，占比7.61%）、长安汽车（1.03亿元，占比5.29%）和上汽集团（0.83亿元，占比4.30%），前五大客户合计占比42.89%，不存在向单个客户销售占比超过30%的情况，客户结构相对均衡。

值得关注的是，天博智能与全球领先汽车零部件企业的合作也在不断深化。2013年，公司与德国大陆合资成立陆博电子，主营轮速传感器等产品，至今合作稳定；2025年，公司再次与欧摩威（德国大陆将其汽车子集团业务分拆设立的新公司）深化合作，计划在匈牙利成立合资公司。同年，公司还与全球知名汽车零部件企业德国埃格霍夫合资设立天博埃格霍夫，切入新能源汽车热管理冷媒侧产品——电子膨胀阀领域。与国际Tier1 巨头的多层次合作，既是对天博智能技术实力和制造能力的认可，也为公司未来的全球化布局埋下了伏笔。

新能源转型成效显著，营收三年从12.7亿增至19.6亿

报告期内，天博智能的经营业绩呈现出稳健增长的态势。2023年至2025年，公司营业收入分别为12.70亿元、16.93亿元和19.61亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为1.12亿元、3.23亿元和3.51亿元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2.22亿元、2.82亿元和3.51亿元。2025年，公司加权平均净资产收益率达到22.66%，经营活动产生的现金流量净额为2.31亿元，显示出较强的盈利能力和现金流创造能力。

业绩增长的核心驱动力来自新能源汽车业务的快速放量。以智能水阀为例，该产品主要用于新能源汽车三电系统的热管理，2023年至2025年，公司智能水阀销量从129.06万只增长至397.53万只，三年增长超过两倍；产能利用率从95.27%提升至97.41%，处于满产状态。AVAS产品作为新能源汽车强制配套的安全产品，销量也从2023年的313.05万只增长至2025年的589.33万只，产销率达到104.85%。温度传感器方面，2025年产能利用率高达101.29%，呈现供不应求的态势。

从产品结构来看，温控类产品平均销售价格从2023年的28.11元/只提升至2025年的34.08元/只，主要系电子水阀、腔体调温器等单价较高的新能源产品收入占比提升所致。这一变化反映出公司产品正从传统机械部件向高附加值电子部件升级，单车价值量持续提升。根据招股说明书披露的数据，燃油车热管理系统单车价值量约为2000至3500元，而新能源车热管理系统单车价值量可达5000至10000元，几乎翻倍。天博智能在新能源热管理领域的提前布局，使其能够充分享受这一结构性红利。

募资18.8亿锚定四大方向，剑指国际化与第二增长曲线

本次公开发行募集资金将按轻重缓急投向四个项目：智能热管理部件及系统制造建设项目（10.50亿元）、汽车热管理系统及核心元器件生产基地扩产技术改造项目（7.09亿元）、天博研发中心建设项目（2.21亿元）和信息化中心升级建设项目（0.76亿元），总投资额20.57亿元。

其中，智能热管理部件及系统制造建设项目是本次募投的重中之重。该项目总用地面积101323平方米，建成达产后将形成年产1100万只电子水阀、1000万只压力传感器和100万套水侧集成系统的生产能力。项目建成达产后预计可实现年营业收入10.90亿元，年净利润1.32亿元。这一项目的核心意义在于推动公司从单一零部件供应商向热管理系统集成商升级——水侧集成系统将电子水阀、水壶、流道板、水泵等部件集成在一起，能够显著提升单车价值量和产品毛利率，是新能源汽车热管理的重要技术趋势。

汽车热管理系统及核心元器件生产基地扩产技术改造项目则聚焦于传统优势产品的产能扩充和产业链上游延伸。项目建成达产后将形成年产500万只调温器、2800万只温度传感器和1100万套执行器的生产能力，其中执行器主要用于内部配套电子水阀生产。通过将执行器、精冲件、机加件和注塑件等上游部件纳入自制范围，公司有望进一步降低生产成本、保障供应链安全并缩短交付周期。

研发中心建设项目拟投入2.21亿元，将针对新能源汽车热管理系统的升级需求持续开展高性能智能水阀、水侧集成系统等产品的深入研究，并推动热管理技术向储能、AI数据中心服务器、低空飞行器、具身机器人等非汽车领域拓展。事实上，公司的跨行业拓展已经起步：2022年，电子水阀产品开始进入储能和AI数据中心服务器等非汽车领域，后陆续与阳光电源等知名客户建立合作关系；2025年，公司获得阳光电源颁发的"卓越质量奖"和"创新突破奖"。在机器人领域，公司已开展具身智能机器人多维力传感器的研发，目前处于小批量生产阶段。

信息化中心升级建设项目拟投入0.76亿元，将引入MES、ERP、QMS、WMS等先进信息化系统，推动公司从传统制造向智能制造转型。近年来，公司已先后获得工信部"5G智慧工厂""绿色供应链管理企业"等荣誉，数字化转型已取得阶段性成效。

展望未来，天博智能制定了清晰的战略规划：一是大力开拓海外市场，跟随主机厂出海并稳步推进海外投资建厂，计划通过与欧摩威在匈牙利的合资公司切入欧洲市场；二是在汽车热管理领域进一步丰富产品线，加大水侧集成类产品和冷媒侧产品的出货量；三是推动跨行业拓展，在储能、AI数据中心服务器基础上向低空飞行器、具身机器人等新兴领域延伸，开辟第二增长曲线；四是持续推进绿色低碳和智能化数字化转型升级，打造"未来工厂"和"黑灯工厂"。

从1970年曲阜汽配厂的一台调温器，到2026年沪主板的一声锣响，天博智能用五十余年的时间完成了从地方小厂到国家级单项冠军的蜕变。在新能源汽车产业蓬勃发展、中国汽车零部件企业加速全球化的时代背景下，这家扎根曲阜的企业正站在一个新的起点上。资本市场的助力能否让天博智能在热管理系统集成和跨行业拓展中再下一城，值得持续关注。