瑞财经 严明会 近日，星展发表研报指，比亚迪电子正由手机为主的EMS模式，转向更高价值的液冷散热、电源及汽车电子业务。

最新一代液冷冷板项目已进入量产阶段，多款服务器已批量出货。虽然AI基建目前仍不足以抵销2026财年智能终端业务压力，但可提供更清晰的增长路径。

该行将估值基础延展至2027年，目标市盈率由预测2026年16倍转移至预测2027年14倍，以反映苹果订单可见度转弱，对其2027财年盈利预测下调3.6%，不过料AI基建驱动明年估值重评，维持“买入”评级，并将目标价由30港元上调至40港元。