瑞财经 刘治颖 8月20日，泡泡玛特(09992)发布2026年上半年中期业绩公告。

2026年上半年，泡泡玛特收益为171.73亿元，同比增长23.8%；公司拥有人应占溢利50.38亿元，同比增长10.1%；非国际财务报告会计准则经调整纯利51.56亿元，同比增长9.5%，经调整净利率从33.9%降至30.0%；毛利率69.7%，比去年同期低了0.6个百分点。

泡泡玛特的自主产品是公司的主要商品类型，2026年上半年自主产品收入170.61亿元，同比增长24.05%，占总收入的比例为99.3%。

其中，共有11个艺术家IP收入超过1亿元。以LABUBU为代表的THE MONSTERS家族，上半年收入44.54亿元，同比减少7.47%，占总收入的比例从34.7%降到了26.0%。

而星星人是泡泡玛特旗下增速最快的IP，收入从3.89亿元跃升到26.50亿元，同比增长580.6%。另外，CRYBABY、DIMOO、SKULLPANDA等也都保持了两位数以上的增长，而MOLLY的收入则从13.57亿元降至9.01亿元。

根据产品类别划分来看，2026年上半年，泡泡玛特毛绒产品收入98.25亿元，同比增长60.0%，占总收入的比例从44.2%增至57.2%；而作为公司起家品类的手办，收入51.92亿元，同比仅小幅增长0.3%。

截至2026年6月30日，泡泡玛特在全球共运营676家门店及2827台机器人商店，报告期内分别净增46家及190台。其中，中国市场门店455家，净增10家；亚太市场门店数量90家，净增5家；美洲市场门店数量86家，净增22家；欧洲市场门店数量45家，净增9家。

存货方面，泡泡玛特存货由2025年12月末的54.73亿元增加至2026年6月末的61.02亿元，主要由于海外市场扩张的前置备货。存货周转天数从2025年的123天增加到截至2026年6月30日止六个月的201天。

泡泡玛特CEO王宁在中期业绩发布会上表示，虽然公司营收上半年完成超过20%以上的增长，但可预见的是下半年压力比上半年还会更大一些，今年大概率完不成年初既定的20%增长的目标。