瑞财经 刘治颖 8月17日，湖南裕能新能源电池材料股份有限公司（以下简称：湖南裕能）递表港交所主板，中信建投国际和汇丰为联席保荐人。

招股书显示，湖南裕能成立于2016年，专注于磷酸盐正极材料（主要是磷酸铁锂）的研发、生产和销售，致力于为全球新能源客户提供高性能、高一致性、高性价比的正极材料。

根据弗若斯特沙利文的资料，按出货量计，湖南裕能自2020年至2025年连续六年位居全球磷酸盐正极材料供应商之首，2025年的全球市场份额为28.2%。

锂离子电池正极材料是决定电池能量密度、安全性能及技术路线的核心活性物质，同时也是电芯制造成本占比最高的核心材料，其技术迭代与产能扩张直接影响动力电池与储能电池的降本增效与商业化进程。当前正极材料体系主要由磷酸盐与三元正极材料构成。磷酸盐正极材料以磷酸铁锂正极材料为主，同时包括少量磷酸锰铁锂正极材料等。

2025年，磷酸铁锂正极材料在全球磷酸盐正极材料出货量中的占比超99%，在全球锂离子电池正极材料出货量中的占比达73.3%，已成为全球应用最广泛的正极材料体系。这主要受益于磷酸铁锂电池在循环寿命、安全性、热稳定性及成本等方面的综合优势，使其在新能源汽车及储能领域得到广泛应用。

受动力及储能锂离子电池市场需求增长带动，全球锂离子电池正极材料出货量由2020年的80.0万吨增至2025年的549.3万吨，复合年增长率为47.0%。预计2030年将进一步增至1,654.6万吨，2025年至2030年复合年增长率为24.7%。其中，磷酸盐正极材料依托多应用场景平衡性优势增长最为显着，全球磷酸盐正极材料出货量预计由2025年的403.7万吨增至2030年的1,348.0万吨，期间复合年增长率达27.3%。

中国作为核心的市场，引领着全球锂离子电池正极材料行业的发展路径。中国锂离子电池正极材料出货量由2020年的50.8万吨增至2025年的501.7万吨，复合年增长率达58.1%。预计2030年将达到1,492.6万吨，2025年至2030年复合年增长率为24.4%。其中，中国磷酸盐正极材料出货量预计由2025年的389.2万吨增至2030年的1,275.7万吨，复合年增长率达26.8%。

作为磷酸盐正极材料的主要品类，全球磷酸铁锂正极材料出货量从2020年的12.7万吨快速增长至2025年的400.6万吨，期间复合年增长率达99.4%。未来下游新能源汽车、储能系统及新兴领域持续推动磷酸铁锂电池需求，磷酸铁锂正极材料行业需求旺盛。预计全球磷酸铁锂正极材料出货量将进一步增长至2030年的1,245.3万吨，2025年至2030年的复合年增长率达25.5%。

全球高端磷酸铁锂正极材料已于2023年左右实现规模化量产，其出货量从2023年的13.3万吨激增至2025年的106.2万吨，期间复合年增长率达182.6%，占全球磷酸铁锂正极材料出货量的比例从2023年的约8.0%快速增长至2025年的26.5%。基于长续航快充动力电池、储能大电芯的行业刚需，预计未来全球磷酸铁锂正极材料行业将持续向高端化演进，高端磷酸铁锂正极材料的渗透率将持续提升，增速将显着高于磷酸铁锂正极材料行业整体水平。