瑞财经 刘治颖 8月14日，贵州茅台发布2026年半年度报告。

2026年上半年，贵州茅台实现营业总收入922.78亿元，同比增长1.3%；营业收入907.03亿元，同比增长1.47%；归属于上市公司股东的净利润445.17亿元，同比下降1.95%。其中公司Q1归母净利润272.43亿元，Q2归母净利润172.74亿元。

按产品档次来看，2026年上半年，贵州茅台大单品茅台酒实现收入777.24亿元，同比增长约2.82%；系列酒收入129.34亿元，同比下降6%。系列酒一度被认为是第二增长曲线，产品主要包括茅台王子酒、茅台1935酒、汉酱酒、赖茅酒等。

从销售渠道来看，2026年上半年，贵州茅台直销渠道收入519.62亿元，同比增长29.87%；批发代理渠道收入为386.97亿元，同比下降21.58%。直销渠道、批发代理渠道收入占比分别为57.29%、42.66%，与上年同期相比，直销渠道较上年同期上升12.53个百分点。

另外，自营渠道方面，2026年上半年，贵州茅台通过“i 茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入402.64万万元，较上年同期的107.6亿元增长274.2%，是2025年全年的3.09倍。

截至2026年6月末，贵州茅台经销商数量合计为2426家，报告期内新增234家、减少287家，净减少53家。