瑞财经 严明会 6月16日，北京四方继保自动化股份有限公司（以下简称：四方股份）向港交所主板提交上市申请书，独家保荐人为华泰国际。

四方股份的技术渊源可追溯至1984年，杨奇逊带领团队成功研制出中国第一台微机继电保护装置，开创了中国电力系统微机继电保护时代。之后，四方股份传承创新基因，专注于能源电力领域。

本次赴港股权架构中，杨奇逊、王绪昭、四方电气作为实益拥有人，分别直接持股0.77%、0.52%、39.07%，合计持股约40.36%，控制约32.14%的投票权。剩下59.64%股权全部属于A股股东。

团队持股平台绝对控股，持股员工获得对应比例的投资回报，反过来维持了四方股份管理团队和发展战略的稳定性。

Wind数据显示，上市以来到截至本次赴港递表，四方股份累计分红16次，累计分红派现46.00亿元。其中2023年-2025年（简称：报告期），分派股息4.99亿元、6.00亿元、6亿元，三年累计16.99亿元，为同期归母净利润的78%。

大手笔分红之后，四方股份账面上依然保持着良好的现金流状况。2023年-2025年（简称：报告期），四方股份经营活动产生现金净流入分别为12.33亿元、12.54亿元、12.25亿元，各期末账面现金及现金等价物逐年增加，分别为18.92亿元、32.59亿元 、34.22亿元。

流动性方面，各期，四方股份流动资产分别为85.25亿元、99.23亿元、114.39亿元，同期流动负债52.49亿元、64.48亿元、77.88亿元，几乎不存在流动性偿债压力。

但值得注意的是，随着收入规模增长，2025年年末，四方股份的合同资产升从13.52亿元升至22.01亿元；应收账款规模从11.37亿元升至15.22亿元，同期应付款账款规模29.11亿元升至45.42亿元，远超应收账款规模。

四方股份的财务安全性一直处于较高水平。wind资料显示，四方股份自上市以来，累计募资58.56亿元（按筹资现金流入），其中IPO预计募资6.06亿元，实际募资18.86亿元，超募12.8亿元；2015年9月发行过一笔规模3亿元的短期融资券，用于补充营运资金和偿还部分银行借款；未进行过股权再融资，也未发生过股权质押行为。

上市以来累计取得的36.70亿元（按筹资现金流入）借款，已经全部清零。截至2026年4月30日，四方股份账面无任何银行及其他贷款、已发行及发行在外或同意将予发行的任何借贷资本、银行透支、借款或类似债务、承兑负债（一般贸易票据除外）或承兑信贷、债券、按揭、抵押、租购或融资租赁承诺、担保或其他重大或有负债。租赁负债随着物业租赁全部于2025年届满，减少至0元。