瑞财经 严明会 近日，上海基流科技股份有限公司(以下简称：基流科技)向港交所提交上市申请书，国泰君安国际为独家保荐人。

基流科技是一家年轻的公司，创立于2023年2月，初始注册资本100万元，由胡效赫全资持有。

成立之初，基流科技确立了“GPU 通信” 的核心战略，定位为AI算力 “超级连接者”——将GPU完美串联，构建高性能通信网络和高性能智算集群体系。

进军AI赛道，基流科技深受资本的追捧，短短3年完成11轮融资，平均每3个月完成一轮，累计募资22.02亿元。其背后集结了包括星连资本、奇绩创坛、卓源亚洲、光速光合、招商局创投、国方创新、上海国投孚腾资本、中关村科学城、水木清华校友种子基金、克拉玛依城发基金等知名机构与地方国资。

基流科技创办第二个月，便收到种子轮投资者奇绩创坛抛来的橄榄枝，注资205.5万元，公司投后估值为2940万元。

2023年下半年，随着国产大模型进入千卡、万卡训练阶段，基流科技凭借自研RoCE组网方案，为智谱AI交付首个2000卡集群项目，实现市场突破。

与此同时，基流科技的融资进展持续。

2023年8月，基流科技获得来自种子 轮投资者卓源亚洲、水木华清、北京宸星、安吉榕创、方信青成的合计增资款1150万元。

同年12月，智谱（2513.HK）联手奇绩创坛、水木华清等，再度向基流科技注入2270.46万元天使轮资金。

其中，于2026年1月登陆港交所的“全球大模型第一股”智谱，兼任基流科技股东及客户的双重身份。

2024年11月，智谱将其持有的股份，平移转让给了其大模型生态基金星连资本。星连资本不仅接手了老股，还在后续轮次中独立参与了4次融资，包括2025年11月联合领投基流科技B轮融资。IPO前，星连资本持有基流科技7.7%的股份，稳居第一大外部股东，账面价值高达7.05亿元。

2024年至2025年，基流科技紧锣密鼓地收获融资，每年完成3轮，引入招商局创投、光速光合、国方创新等机构，同时获得北京、上海、新疆等地国资支持。

在资本的支持下，基流科技迅速崛起。截至2026年4月20日，基流科技技术支持的AI集群GPU卡数超9万张，具备SLA保障的在线运维算力规模超34000 PFLOPS，已赋能4个万卡规模集群，是国内首家完成1500公里跨地域异构组网、首家量产国产25.6T芯片高通量交换机的独立厂商。

根据弗若斯特沙利文数据，按2025年收入计，基流科技已经位列中国第九大AI算力集群提供商，市场份额约1.1%，排在前面的是阿里云、华为云、百度智能云、腾讯云等大厂，合计拿走一半以上份额；但在独立AI算力集群提供商中，基流科技排名第一。

2026年，基流科技的融资节奏也进一步加快。

3月份进行C轮融资，一口气吸纳6.28亿元资金，投资者包括舟山顺泰、扬州创星芯、苏州嘉鳞、启航资本等12家，投后估值为46.28亿元，较B 轮投后26.46亿元大涨74.91%。

4月21日，完成D轮融资，募集资金进一步上涨至11.6亿元，投资者包括尚势开拓、仁爱万鑫、舟山顺泰、东证睿景、南京绿动等13家。8天后，基流科技递表港交所。

D轮增资中，基流科技的投后估值达到91.6亿元，较一个月前翻倍，三年估值增长311倍。

估值大涨之际，创始人胡效赫率先减持股份，落袋为安。2025年6月，胡效赫向元创未来转让5297.23元注册资本，变现200万元；2026年2月，又向安信华策、佰世晖弘、舟山顺泰转让16.35万元注册资本，变现3400万元。两次减持，胡效赫累计收获3600万元真金白银。

递表前，胡效赫直接持有公司10.2%股份，并通过担任员工持股平台基流汐流、基流汐泽及基流汐海的普通合伙人控制其投票权，三家平台分别持有公司9.5%、8.2%、10%股份。因此，胡效赫合计控制37.9%投票权，为控股股东。