瑞财经 严明会近期，上海百秋尚美科技服务集团股份有限公司（以下简称：百秋尚美）向港交所主板提交上市申请书，独家保荐人为中信证券。

作为中国中高端品牌数字零售运营服务商，百秋尚美通过结合消费洞察、审美能力、数字化技术及系统化运营并利用AI赋能的工具，为品牌商提供带来可衡量成效的贯穿全链路、覆盖多渠道的智能零售解决方案。其解决方案以三项业务形式提供，分别为电商运营服务、品牌营销服务以及商品销售。

2023年-2025年，百秋尚美帮合作品牌在中国线上市场卖出233.89亿元、289.04亿元、396.73亿元的产品，自己从中分别获取13.18亿元、14.19亿元、15.87亿元的销售收入；但这些收入中，百秋尚美还要扣除自身产生的销售成本、运营开支等费用，最终才能转化为落袋利润。

各期，百秋尚美综合毛利率分别为37.2%、32.9%、33.4%；对应净利润2.50亿元、1.43亿元、2.14亿元；净利润率分别为19.0%、10.1%、13.5%。2025年，2亿分红金额已经占当年净利润的93.4%。

目前，百秋尚美股权架构中，刘志成、上海百秋志成、百秋帕特尼、百秋壹贰壹、胡少群、邱玉洪，共同组成一组控股股东集团，共同持有45.41%的股份，并通过AB股安排，控制73.29%的投票权。

46岁刘志成担任董事会主席、执行董事兼首席执行官，主要负责领导及管理董事会，并监督集团的整体业务策略及管理。其于1999年7月获得天津工会管理干部学院会计专业大专学历。创业前曾在百胜软件干了4年销售经理至2008年4月；2009年6月-2010年8月，再次任职百胜软件，担任管道总监，负责销售及市场推广。2023年-2025年（简称：报告期），刘志成薪酬（剔除以权益结算以股份为基础的付款开支）分别为184.1万元、141.4万元、240.8万元。2025年大幅涨薪近百万。

45岁的邱玉洪担任执行董事兼副总裁，2000年6月获得应急管理大学电子数据处理会计专业大专学历，之后加入汉高股份，先后在财务部门及业务监控部门任职，其最后职位为汉高粘合剂技术大中华区供应链及运营控制负责人。2015年7月加入百秋尚美，2020年2月获委任为执行董事，主要负责监督集团业务的拓展及物流领域的管理，同期其薪酬分别为159.1万元、143.6万元、95.9万元。2025年降薪近50万元。

胡少群自从2025年1月20日不再担任公司副总裁，并于2025年6月16日辞任公司董事职务，薪酬分别为497.3万元、629.9万元、8000元。

其他股东中，红杉璟睿、歌力思分别持股20.13%、20.00%，分别为位列第一、第二大单一股东，享受对应持股比例分红，但仅享有9.85%、9.78%的表决权。瑞财经《预审IPO》注意到，百秋尚美在IPO之前有两次大额分红。2023年-2025年，百秋尚美分别派息0元、6238万元、2亿元，以此计算，红杉璟睿、歌力思各分得7281万元。

2023年-2025年，百秋尚美经营活动现金流量净额为2.72亿元、3.13亿元、3.07亿元，现有造血能力下，2.62亿元分红对于百秋尚美来说完全可以承受。

但招股书显示，百秋尚美于2026年4月8日，宣派现金股息2亿元，计划将于2026年5月31日前派付。还计划在2026年6月30日前再宣布派息2亿元，按最新持股比例，红杉璟睿、歌力思各预计分得8052万元和8000万元。IPO前夕和排队期间，连续大手笔分红合计6.62亿元，更像是百秋尚美在给原有老股东提前兑现收益，这一大额分红操作也让市场对其募资必要性产生疑问。