瑞财经 严明会 近日，中国三大电信运营商据报道面向C端用户推出Token（词元）套餐产品。花旗称，这一转变带来潜在估值重估，即在传统业务增长放缓的背景下，AI Token带来了新的收入增长引擎，有助运营商从传统通信服务商重新定位为基础AI基础设施提供商。

分析师Kyna Wong在报告中表示，运营商可以利用全国性网络，将AI应用推向大型超大规模云厂商之外的领域，直接触达中小企业和零售消费者。

运营商具有成本优势与利润率提升空间；拥有庞大的自有数据中心和算力资源，这降低了它们部署AI的边际成本。如果其开发的大语言模型能保持对国内顶尖模型的竞争力，就可以捕获整个AI技术栈的价值，从而显著提高利润率，而不仅仅是一个分销渠道。