瑞财经 刘治颖 5月14日，一心堂(SZ002727)举办2025年度业绩说明会。

财务数据显示，2025年，一心堂实现营业收入173.36亿元，同比下降3.69%；归母净利润2.63亿元，同比增长130.80%。

进入2026年一季度，公司营收为44.34亿元，同比下降6.99%，归母净利润1.76亿元，同比增长9.83%。

在业绩说明会上，有投资者提问：“2026年营收转正、净利双增的逻辑有哪些？”

一心堂回应称：近两年公司主动放缓高速扩张策略，不再追求门店数量的绝对增长，转而聚焦单店盈利能力的提升。关闭低效、亏损门店虽然短期内会冲减营收，使得留存门店的整体盈利质量得到修复，是利润增长的基础。

毛利率方面，为了降低对医保支付的依赖并提升毛利，公司强化品类结构调整。同时，公司通过降租谈判、优化管控各项期间费用等方式控制费用支出。从而展现出更好的盈利能力。

目前，一心堂计划将70%门店向泛健康品类的多品类药店转型，30%向专业药房转型。2025年完成1000多家泛健康门店调改，2026年计划完成4000多家门店调改。

2025年，一心堂毛利率同比提升0.83个百分点至32.62%，2026年一季度进一步提升至33.09%，同比增幅达1.25个百分点。毛利率持续改善的核心驱动力是门店调改带来的品类结构优化。

一心堂表示，与毛利率的确定性相比，费用率的控制更为复杂。公司正处于“压降旧费用”与“投入新成本”的转换期。公司正在进行销售费用投入以配合门店调改和泛健康品类推广，这种投入是为了换取长期毛利增长，短期内会对费用率形成压力。中长期看，公司会把毛利率和三费比率保持在较优的水平。

有投资者提问：“医保约谈的影响是否已经完全过去，如何看待线下业务的内卷式竞争？”

一心堂回应称：坚持合规是企业长期发展的必然选择，也相信最终会实现市场整体合规及公平。优胜劣汰是自然规则，也是市场规则，做好自身，适应市场和环境发展与变化，在变化中创新与提升，找到企业的生存价值和意义，是公司所努力的方向。

有投资者提问：“上个月开始京东将贵司一心堂店铺，以及自有品牌鸿翔，作为站内关键词屏蔽，目前仍然屏蔽，贵司如何看待？”

一心堂回应称：网络不正当竞争行为的常态化监管，有助于净化市场环境、促进行业高质量发展，有助于构建“优质优价、专业服务”的良性市场生态

一心堂成立于2000年11月，法定代表人为阮鸿献，注册资本为5.86亿元，主营业务是医药零售连锁和医药分销。公司的主要产品是中西成药、医疗器械、计生用品、消毒用品、中药。