瑞财经 刘治颖 4月29日，微康益生菌（苏州）股份有限公司（以下简称：微康益生菌）向港交所主板提交上市申请书，国泰海通为独家保荐人。

招股书显示，微康益生菌成立于2013年7月，主要从事益生菌菌种的研发、生产及销售。公司已在江苏省苏州和河南省漯河建立具备智能生产系统的生产基地。

根据弗若斯特沙利文的资料，微康益生菌是全球少数同时具备功能性益生菌菌种研发及高标准产业化能力企业之一。公司于2025年的益生菌原菌粉产量在全球排名第三，并在亚洲位列第一。

2023年至2025年，微康益生菌分别实现收入4.96亿元、5.44亿元及7.01亿元，年度溢利分别为2542.5万元、7961.4万元、6521万元，毛利率分别为49.7%、48.7%、47.5%。可见，2025年增收不增利、毛利率下滑。

微康益生菌的客户群遍及中国、北美、欧洲等其他市场。2023年至2025年，公司大中华区市场的收入占比分别为67.6%、62.9%、59.8%，而海外市场的收入占比分别为32.4%、37.1%、40.2%。

截至最后实际可行日期，微康益生菌拥有人体健康食品及乳制品应用益生菌原菌粉年产能700吨，人体健康食品益生菌制剂年产能逾5000吨，及农业有益微生物原菌粉年产能1000吨。

招股书披露，微康益生菌计划通过扩大现有的生产基地，进一步提高公司的整体产能。截至最后实际可行日期，公司正在升级苏州生产基地的生产线，预计于2026年下半年竣工后，益生菌原菌粉的年产能将增加200吨。

此外，公司计划扩建苏州生产基地的现有生产设施。公司预期在2026年获得中国相关监管机构的所有必要批准后开始施工。于该扩建项目完成后，公司的益生菌原菌粉的年产能预计将增加600吨。

值得注意的是，2023年至2025年，公司益生菌原菌粉产能利用率分别为83.6%、77.5%、65.6%，逐年下滑；益生菌制剂产能利用率分别为31.6%、27.7%、21.1%。2025年，公司农业有益微生物原菌粉产能利用率为3.5%。