瑞财经 王敏 4月22日，据港交所披露，湖南明珠矿用化工科技股份有限公司（以下简称“明珠化工”）向港交所主板提交上市申请书，民银资本为独家保荐人。

招股书显示，明珠化工成立于2010年，是一家服务于国内外市场的选矿药剂解决方案提供商，主要从事研发、生产及销售浮选药剂，包括捕收剂、调整剂及起泡剂。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年在中国境内归属于浮选药剂产品销售的收入计，公司在中国浮选药剂企业中位居第二，市场份额为1.05%；同时，按2024年黄药类产品在中国境内的销售收入计，公司在中国黄药企业中排名第一，市场份额为15.57%。

2020年至2024年，中国浮选药剂市场规模由人民币167亿元增长至人民币198亿元，对应年复合增长率为4.3%。这一阶段的市场增长主要得益于国内有色金属矿山的稳定运行，以及铜、铅、锌、金等主要矿种持续的选矿需求。此外，矿产资源开发“三率”目标要求，选矿工艺的持续升级，包括药剂制度优化和以效率导向的选厂改造，推动浮选药剂消耗量和产品性能的稳步提升，带动市场收入呈现持续上行趋势。

2025年至2029年，中国浮选药剂市场规模预计将由人民币209亿元增长至人民币265亿元，对应预测年复合增长率为6.2%。未来增长动能主要来自国内矿产资源开发投资的持续增加，尤其是深部、复杂及低品位矿体开发比例提升，这将推动药剂强度的提高，以实现回收率的改善。此外，在资源安全相关政策引导、矿业领域产能整合持续推进以及高性能、环境友好型浮选药剂加快应用的共同作用下，市场需求有望进一步释放。整体来看，中国浮选药剂市场在预测期内有望保持稳健扩张态势，并持续夯实其收入规模基础。

就产品组成而言，在整个期间内，调整剂始终占据市场最大份额，其次是捕收剂，而起泡剂所占比例相对较小。

2024年，中国浮选药剂行业市场规模约为人民币198亿元，其中氧化矿浮选药剂约为人民币134亿元，硫化矿浮选药剂约为人民币64亿元。按矿种划分，氧化矿浮选药剂约占市场总额的68%，硫化矿浮选药剂约占32%。

2020年至2024年，全球浮选药剂市场规模由人民币507亿元增长至人民币596亿元，对应年复合增长率为4.1%。这一增长得益于主要资源生产地区采矿需求的韧性支撑，在基础金属产量保持稳定的背景下，大型选矿厂持续运行，带动浮选药剂消耗量稳步增加。此外，为提升回收率而广泛采用的选矿工艺优化和药剂方案，也推动市场收入保持平稳增长。

2025年至2029年，全球浮选药剂市场规模预计将由人民币627亿元增长至人民币784亿元，对应预测年复合增长率为5.7%。预计更快的增长轨迹将受到以下因素推动：全球矿产资源开发投资的持续上升，复杂矿、低品位矿选矿强度的提高，以及与更严格的环境和性能要求相关的药剂用量的增加。在预测期内，全球浮选药剂市场预计将保持稳健的增长势头，这主要得益于销量的增长以及向高价值、高性能配方的持续升级。