瑞财经 刘治颖 4月16日，熊猫乳品(SZ300898)发布2025年年度报告。

2025年，熊猫乳品实现营业总收入8.11亿元，同比增长6.12%；归属上市公司股东的净利润1.08亿元，同比增长5.38%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.75亿元，同比减少16.85%；经营活动产生的现金流量净额0.57亿元，同比减少67.79%。

熊猫乳品表示，公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性。

2025年，熊猫乳品非经常性损益为3276.29万元，同比增长173%，占到归母净利润的30%。非经常性损益主要来自公允价值变动损益及非同一控制下合并日之前原持有股权按照公允价值重新计量产生的收益。

从毛利率来看，2025年，熊猫乳品整体毛利率为25.58%，同比下降2.82个百分点。其中，浓缩乳制品（核心业务）下滑0.95个百分点，乳品贸易下滑8.77个百分点，椰品下滑4.62个百分点，其他产品下滑5.38个百分点。

2025年末，熊猫乳品总设计产能为7.58万吨，实际产量为4.93万吨，产能利用率为65%，而2023年产能利用率一度达到79%。另外，熊猫乳品仍在扩建产能，目前在建产能为4万吨。