瑞财经 严明会 2025年12月31日，据上交所官网，天博智能科技（山东）股份有限公司（以下简称“天博智能”）沪主板IPO获受理，保荐机构为中信建投，保荐代表人为鄢让、郝勇超。

招股书显示，天博智能成立于2001年9月，是行业内知名的汽车热管理系统零部件制造商，并拓展了汽车声学部件等业务，公司主营产品主要应用于汽车领域。2024年中国汽车销量前十位的车企集团均是公司的当期客户。

根据弗若斯特沙利文的研究，公司主要核心产品汽车调温器、汽车智能水阀、汽车温度传感器及AVAS在行业内均处于领先地位，2024年国内市场占有率（按收入口径）分别位列行业第1名、第2名、第4名和第2名。

2022年-2025年上半年，天博智能的应收账款账面价值为3.17亿元、4.41亿元、6.75亿元及7.46亿元，占比营业收入的32.79%、34.74%、39.89%及40.53%。（2025年上半年数据已年化），占比逐年上升。

持续盈利下，天博智能的经营现金流保持净流入，各期净流入资金1.06亿元、1.65亿元、2.07亿元及1,863.96万元。

2023年及2024年，天博智能的融资现金流净流出较多，净流出资金分别为3.09亿元及3.33亿元。主要流出项为分配股利、利润或偿付利息，各期流出资金4.26亿元及1.79亿元。

天博智能IPO前累计分红6.3亿元，2023年的年度分红金额高达5.2亿元，其中，因中期分红及投资政府债产品分红9,977.41万元，因剥离纳芯微股票分红4.2亿元。

上文提到，天博智能曾投资纳芯微股票，为了刨去股权投资对公司净利润的影响，天博智能将纳芯微股票处理。

但其处理方式并非于公开市场出售，而是将纳芯微股票剥离至公司全体股东投资的新主体，即启航7号基金和启航8号基金。

由于新主体承接纳芯微股票需要较大额资金，故天博智能实施了一次专项分红，金额为4.2亿元。承接完后，公司仅持有纳芯微 3.7 万股股票，并于2025年8月出售完毕。

2023年末，天博智能的现金及现金等价物为5801.15万元，较2022年末下降2185.77万元。不过，至2024年末，天博智能的现金及现金等价物又增至1.55亿元，2025年6月末进一步增至2.1亿元。

天博智能投资现金流也多为净流入，公司2022年-2025年上半年的投资现金流净额分别为-1.16亿元、1.19亿元、2.22亿元及2554.04万元，主要的流入项为收回投资收到的现金。

招股书指出，天博智能收回投资收到的现金是公司将暂时闲置资金赎回信托产品、银行理财等产品发生的现金收入。

截止2025年6月末，天博智能的短期借款为2,368.2万元，远低于同期末公司所持有的现金及现金等价物。

整体来看，各期末，天博智能的资产负债率分别为26.15%、45.20%、35.26%、29.50%，呈先升后降趋势。

各期末，与之可比公司资产负债率均值则分别为52.89%、47.18%、46.03%、44.36%。除2023年外，天博智能的资产负债率远低于行业水平。