文/瑞财经 曾树佳

几天前，寒武纪（SH688256）交出了一份历史性的成绩单，它实现了上市以来首次全年盈利，营业收入增长453.21%，归母净利润同比增长555.24%至20.59亿元。

在这份业绩背后，外界自然而然会把目光，投向不久前刚入选福布斯 “中国杰出商界女性100”榜单的叶淏尹。

作为寒武纪的副总经理、财务负责人兼董秘，叶淏尹成为了推动公司业绩转折向上的重要角色。

去年，在该公司高管整体涨薪的情况下，叶淏尹领取的薪酬为175.54万元，涨幅达到28.87%。涨薪的幅度远低于净利润增长的幅度。

寒武纪公布的2025年度分红计划显示，每10股分红15元，也即每股分红1.5元。按叶淏尹持有的31,392股股份计算，她拿到的分红，仅为4.7万元。

1

董秘涨薪28.87%

翻开叶淏尹的履历，38岁的她，拥有北京大学西方经济学硕士学位。

2012年硕士毕业后，她并没有像许多同学一样涌入券商或基金，而是选择了中国高新投资集团公司，历任投资经理、高级投资经理，深耕产业投资领域。

2016年，她转战国投创业投资管理有限公司，担任投资副总裁，专注于成长期科技企业的投资与培育。

三年的投资生涯，又让她练就了对硬科技项目的判断力。

2019年加入寒武纪之后，叶淏尹的职位迎来了转变，在担任寒武纪副总经理的同时，还当起了财务负责人、董事会秘书，既管财务又管公司治理，成为与投资者沟通的桥梁。

这一年，对于寒武纪而言，是一个关键年份。那时候，该公司尚未登陆资本市场，正处于IPO申报前夕。

2020年7月20日，寒武纪成功在科创板上市，成为“AI芯片第一股”。叶淏尹作为董秘，全程参与并主导了IPO工作，积累了完整的上市公司董秘工作经验。

从上市首日849.81亿元的市值，到眼下4372.96亿元的总市值，叶淏尹亲历了公司资本市场征途的每一步。

在剔除独立董事、监事后，寒武纪共有9位董事和高级管理人员，组成高管层。去年，该公司高管层领取的薪酬总计为1,200.28万元，上涨了30.45%。

2025年，叶淏尹领取的年度薪酬，为175.54万元，相比于2024年增长了近39.32万元，涨幅达到28.87%。

除了叶淏尹之外，该公司副总经理王在，以176.02万元的薪酬位居榜首；三名核心技术人员、副总经理——陈帅、张尧、刘少礼年薪均为175.58万元。

而董事长、总经理陈天石的薪酬则为146.42万元。叶淏尹在高管团队中的薪酬，虽处于中游水平，但仍比陈天石高。

2025年3月，福布斯中国发布第十一届“中国杰出商界女性100”榜单。这份榜单汇集了孟晚舟、董明珠、宗馥莉等商界耳熟能详的名字。

在榜单中，有一个特殊的群体——8位现任CFO上榜，其中5位为首次上榜，叶淏尹赫然在列。

2

首次实现年度盈利

2025年，寒武纪的业绩，迎来了转折。

其全年实现营业收入约64.97亿元，同比增长453.21%；归母净利润约20.59亿元，而上年同期为亏损约4.52亿元，上市以来首次实现全年盈利。

寒武纪称，依托于公司在人工智能芯片产品、基础软件平台、集群软件工具链方面取得的进步，公司产品在运营商、金融、互联网等多个重点行业规模化部署。

期内，寒武纪实现了降本增效与规模效应。

2025年，它的研发投入约11.69亿元，同比增长9.03%，但研发投入占营业收入的比例从2024年的91.30%大幅下降至17.99%。

这一变化并非削减研发，而是收入基数大幅扩大后的体现。

不过，与此同时，寒武纪也面临存货增加后带来的跌价风险。

截至2025年末，寒武纪存货账面价值约49.44亿元，较2024年末同比增长178.67%，占总资产的比例提升至36.79%。

该公司解释称，存货增加主要系备货原材料增加所致。

此外，寒武纪客户集中度高的现状，仍未改变。

2025年，寒武纪前五大客户的销售额合计57.60亿元，占年度销售总额的比例为88.66%，其中第一大客户的销售额占比超过26%。

这意味着公司对少数大客户的依赖度依然较高，一旦主要客户流失或需求变化，将对业绩产生大的冲击。