瑞财经 刘治颖 3月11日，据北交所，贵州南方乳业股份有限公司 （以下简称：南方乳业）IPO将于3月18日上会迎考，保荐机构为中信证券，保荐代表人为申豪、魏宏敏，会计师事务所为北京国富。

南方乳业主要从事乳制品及含乳饮料的制造与销售业务。报告期内，公司集乳制品、乳饮料的研发、生产、销售以及奶畜养殖于一体，主要产品包括各类低温乳制品（巴氏杀菌乳、发酵乳、低温调制乳）、常温乳制品（灭菌乳、调制乳）、含乳饮料、其他乳制品及生鲜乳等。

2022年-2024年及2025年1-6月，公司分别实现营业收入15.75亿元、18.05亿元、18.17亿元及8.54亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为1.73亿元、2亿元、2.10亿元及1.23亿元；毛利率分别为24.61%、24.44%、28.15%及30.74%。

瑞财社注意到，在最新披露的上会稿中，南方乳业对本次IPO的募投项目进行调整。其中，贵州南方乳业股份有限公司营销网络建设项目拟投入募资金额由4.8亿元减少至1.5亿元，取消了原计划募资1亿元的“补充流动资金”项目。募投项目调整后，南方乳业拟募资金额从9.8亿元缩水至5.5亿元，缩水43.88%。

报告期内，南方乳业以现金方式累计分配的利润共计2.4亿元，占报告期内累计实现的可分配利润总额的比例为34.10%。

对此，在问询函中，北交所要求南方乳业说明报告期内及期后持续分红的原因及合理性，分红政策执行是否保持一致，执行程序是否依法合规；报告期内及期后历次分红款的流向和用途，是否存在流入公司客户、供应商及其关联方的情况，是否涉及为公司代垫成本费用或资金体外循环等情形。

南方乳业表示，公司在报告期内和期后持续进行合理的现金分红，与股东分享公司经营成果，有利于其在资本市场树立良好健康形象和公司长期、稳定发展，相关分红决策程序符合《公司法》、相关国资管理规定及《增资协议》《公司章程》的约定，相关分红具有合理性，整体分红比例适中，公司过往分红具有连续性，执行程序依法合规。