Ai快讯 华润三九（000999）于2月6日晚间发布2025年业绩快报。报告显示，公司2025年实现营业收入316.29亿元，同比增长14.53%；归母净利润34.22亿元，同比增长1.6%；扣非净利润31.56亿元，同比增长1.23%。

华润三九在业绩快报中提及，2025年面对流感等呼吸道疾病发病率同比降低、医保控费持续等情况，公司坚持“创新 + 品牌”双轮驱动，聚焦核心治疗领域，多维度扩充研发管线，同时优化业务布局，打造全产业链竞争优势。

截至2025年末，公司总资产为588.07亿元，较上年同期增长46.72%，原因是并购天士力医药集团股份有限公司。

资料显示，华润三九主要从事医药产品的研发、生产、销售及相关健康服务，以OTC、中药处方药、免煎中药、抗生素及普药为四大制药业务模块，另有包装印刷、医疗服务等相关业务。

从时间线来看，华润三九在2020年低谷后，2021年以来营收、净利润均保持增长，实现业绩5连增。营收实现翻倍，净利润从2020年的近16亿元增长至2025年的34.22亿元。

不过，2025年公司净利润增幅与营收增幅情况有别。2024年，公司营收增幅为11.63%，2025年上升至14.53%，而2025年净利润增幅仅为1.6%。

实际上，去年前三季度华润三九出现增收情况，但归母净利润同比下降。期内营业收入为219.9亿元，同比增长11.4%；归母净利润为23.5亿元，同比下降20.5%。前三季度，公司销售费用、管理费用、财务费用、研发费用同比均有增长，其中销售费用约为61.28亿元，同比增长28.98%。

“十四五”期间，随着营收发展，华润三九研发投入规模逐年增加，从2020年的5.81亿元增长至2024年的9.53亿元。2025年前三季度，公司研发投入达8.4亿元，同比增加逾3亿元。

从核心盈利指标看，华润三九毛利率连续6年下滑，2018 - 2024年毛利率分别为69.02%、66.96%、62.46%、59.12%、54.02%、53.24%、51.86%，2025年前三季度回升至53.52%，但净利率从2024年同期的16.44%下滑至13.19%。

业绩快报显示，截至2025年末，公司归属于上市公司股东的每股净资产从上年末的15.50元下滑14.06%至13.32元。

近年来，华润三九完成对昆药集团、天士力等重要资产的并购整合，构建起“一体两翼”商业模式。华润三九以CHC（健康消费品）业务为核心；天士力以处方药为核心业务；昆药集团依托三七产品与精品国药，聚焦银发健康产业。

截至2月6日收盘，华润三九股价为28.36元/股，总市值472亿元。

（AI撰文，仅供参考）