近日，阿里拍卖平台上，通利咨询8.4%股权以302万元成交，该股权对应实缴资本曾达1750万元，账面减值近83%。

通利咨询的前身，是曾被誉为温州金融名片的正泰小贷。这一剧烈的价值缩水，不仅是单家企业的经营困境缩影，更折射出小额贷款行业在监管重塑与经济周期波动下的发展难题。

83%的减值：从1750万到302万

这场股权拍卖的源头，与另一家温州老牌工业企业的经营困境紧密相关。

此次被拍卖的股权，原本由凤凰科技集团有限公司（下称“凤凰科技”）持有，对应通利咨询（其前身为正泰小贷）8.4%的股份。

作为一家创建于1985年的老牌企业，凤凰科技曾是温州工业界的标杆之一，从“乐清市凤凰接头厂”起步，历经四十载发展，逐步成长为注册资本上亿元、横跨电力金具与金融投资两大领域的多元化集团，在当地工业体系中占据重要地位。

然而，多元化布局中的过度跨界扩张，叠加主业增长动能不足，最终让这家老牌企业陷入难以自拔的困境。

2024年10月18日，法院依法裁定凤凰科技进入破产程序，其名下包括通利咨询股权在内的各类金融资产，也随之进入清算处置阶段，而此次股权拍卖，正是其资产清算的重要环节，从定价来看，已近乎“割肉”变现。

起初，该股权于2024年12月首次亮相拍卖市场，起拍价定为1009万元，但市场反响冷淡，接连四次流拍。根据2024年审计报告确认的净资产数据，期间通利咨询进行了实收资本减资，凤凰科技已从中收回资金506万元，这一变化直接重构了后续拍卖的起拍价定价逻辑。

在第五次拍卖启动前，起拍价在扣除已收回资金的基础上再大幅下浮20%，最终定格在402.7万元，即便如此，仍未能在首轮拍卖中吸引到有效报价。

直至最后一轮拍卖，这部分曾对应1750万元实缴资本的股权，才以302万元的成交价尘埃落定。

从1750万元到302万元，83%的资产减值，不仅印证了凤凰科技自身信用体系的崩塌——其法定代表人高文枢已被列入失信被执行人名单，并被采取限制高消费措施，更揭示了通利咨询这一底层资产经营状况持续恶化的严峻现实。

支撑这一估值的，是通利咨询2024年底惨淡的财务数据。报表显示，该公司期末贷款余额为1.8亿元，其中逾期贷款达8268万元，不良贷款额为6717万元，不良贷款率攀升至36.5%的高位。

按此次成交价格倒推，这家曾手握稀缺网络小贷牌照、一度估值数亿元的企业，如今的整体市场估值已萎缩至仅3800万元。

困于36.5%的不良率

通利咨询的前身，是曾经在温州金融圈著名的乐清市正泰小额贷款股份有限公司（下称“正泰小贷”）。

2008年12月8日，在正泰集团董事长南存辉的推动下，正泰小贷带着正泰集团的“金控梦”正式启航。

彼时，正泰电器（601877）刚完成A股上市，正泰集团直接持有正泰小贷超过23%的股权，稳居第一大股东之位，为其发展提供了强有力的背书。

在互联网金融牌照稀缺的年代，正泰小贷手握浙江省内为数不多的网络小贷牌照，这一优势让其得以突破地域限制，依托互联网向全国输出信贷服务，而非仅局限于温州本地市场。

这种“名门出身”叠加稀缺牌照的双重优势，让正泰小贷在行业发展初期具备了明显的竞争优势，一度成为温州小额贷款行业的标杆。

但金融行业的核心逻辑，终究无法依靠身份背书与牌照优势来维系，风控能力的缺失，让早期的快速扩张在多年后留下了沉重的“后遗症”。

随着宏观经济波动的持续传导，以及小额贷款行业监管政策的逐步收紧，正泰小贷的资产质量开始出现下滑，最终陷入经营困境。

企查查数据显示，通利咨询累计涉及的司法案件达555条，其中裁判文书521条。在这些案件中，公司作为原告的比例达98.02%（共544件），这一数据表明其法务团队的主要精力集中在债权回收相关工作上。数据分析显示，有77.84%的案件案由为“小额借款合同纠纷”，且违约相关案件呈现逐年上升态势——近五年内，有34.65%的案件集中爆发在2025年。

高频诉讼也让公司在债权催收方面面临较大压力，仅立案信息就有289条，开庭公告累计达471条。查阅具体判决书可见，无论是本金5万余元的零散债权，还是超过10万元的借款，均需经历较长的追偿周期。判决书中出现的“24%年化罚息”，既体现出其在信贷风险管控方面面临的挑战，也反映出部分底层客户偿债能力不足的问题。即便进入2026年1月，通利咨询仍有数起涉及金某某、林某某等人的小额借款纠纷等待开庭。

这种从立案、开庭到执行的高强度涉诉状态，意味着公司经营重心在一定程度上向债权回收倾斜，海量诉讼案件也对其正常经营秩序带来了明显影响。

2024年11月，在长期经营挣扎后，正泰小贷获批退出小额贷款试点，正式剥离了那张曾经耀眼的网络小贷牌照，更名为通利咨询，转型为门槛相对较低的社会经济咨询服务企业。

资产缩水的阵痛并未就此停止。2025年11月，通利咨询宣布将注册资本从20750万元大幅核减至14750万元，整整6000万元的减资额度，本质上是对多年积压的不良资产进行清算、对债务进行核销的最终举措。

“退金令”下的战略转向

正泰小贷的退场，其背后是正泰集团主动剥离非核心资产、重塑重心的选择。

回望多年前南存辉构建的金融版图，不难看出其当年的“金控全牌照”野心：正泰集团不仅持有国内首家民营银行——温州民商银行29%的股权，稳居第一大股东；还持有浙商财产保险9.9%的股份，并以40%的持股比例控股浙江民营企业联合投资股份有限公司（浙民投），南存辉亲任首任董事长。

然而，随着监管环境的深刻变革，尤其是针对各类企业巨头的“退金令”逐步落地，商业边界被重塑，非金融企业剥离金融资产、回归主责主业，已成为不可逆转的行业趋势。

对于正泰集团而言，小额贷款业务的角色也随之发生根本性转变——从昔日可能贡献收益的“利润增长点”，逐步蜕变为拖累公司财务报表的沉重包袱。

与此同时，集团在新能源赛道的长期深耕，正逐步步入收获期，成为支撑企业发展的核心动力，这也为其剥离金融资产、聚焦主业提供了坚实基础。

近年来，正泰集团的资源倾斜趋势极为明显，核心资本与技术资源被密集投向杭泰数智、正泰新能、正泰安能等新能源领域企业；从利润贡献来看，正泰安能已成为正泰旗下净利润贡献最高的板块，成为集团的核心利润支柱；在资本市场层面，2026年1月，正泰电器正式公告，拟筹划发行境外股份（H股）并在香港联交所上市，试图借助国际资本平台，进一步强化其在全球新能源主业的核心竞争力与领导地位。

在此背景下，不良率高达36.5%、已无核心经营价值的正泰小贷，自然成为正泰集团从小贷行业脱身、聚焦新能源主业的必然选择。

小贷行业的清退潮

正泰小贷的遭遇，也折射出行业正经历的深度洗牌与收缩态势。

据南京市小额贷款行业协会2025年三季度统计数据显示，截至2025年9月末，全国共有小额贷款公司4863家，贷款余额仅7229亿元，前三季度贷款余额就减少319亿元，数量与规模双降态势明显。

而据《经济参考报》报道，2025年行业收缩速度进一步加快，仅上半年小额贷款公司缩减数量就已超过2024年全年，相当于每天约有1.5家小贷公司退出市场，截至2025年底，全年清退数量已突破400家。

作为正泰小贷的发源地，温州本地小贷行业的收缩更为直观，据温州市小贷协会披露，当地原有45家小贷公司，已获批正式退出12家，现存33家中仍有8家主动停止营业并申请退出，另有3家正筹备退出，行业离场潮持续蔓延。

这场大规模的“去杠杆”与“去金融化”洗牌，正深度重塑行业格局，覆盖了互联网大厂、金融巨头及大型央企等各类市场主体。

在这股浪潮中，蚂蚁集团旗下的浙江阿里巴巴小贷与搜狐旗下的狐狸小贷，均在2025年底完成了牌照或试点资格的注销，正式宣告退出小贷领域。

京东科技的调整则更具战略主动性，其旗下的北京京汇小贷与上海京汇小贷早在2023年6月便被取消了小额贷款试点资格。京东方面对此明确表示，此举是在监管指导下进行的同类牌照整合，未来将仅保留一张符合标准的盛际小贷牌照，以实现业务的集中与合规化经营。

平安集团也在持续收缩其非核心金融版图，在2024年底至2025年初接连注销、转让了重庆金安小贷与广州平安好货小贷的股权。

而央企保利集团同样匆匆离场。2024年8月，保利集团曾尝试以2.8亿元的底价转让广州保利小贷100%股权。然而，随着该股权转让项目于同年10月宣布“终结”，广州市地方金融管理局紧接着发布了关于注销其试点资格的公示。这意味着保利小贷不仅未能完成预期的溢价清仓，更将直接依法终止其经营权限。从注册资本一度增至10亿元以冲击网络小贷门槛，到大幅减资80%重回起步阶段，保利小贷在“地产+金融”模式下的九年尝试，最终以试点资格的彻底取消而画上句号。

这些企业的离场选择，与正泰集团剥离正泰小贷的逻辑高度一致，均是顺应行业趋势、聚焦主业发展的战略调整。

行业清退潮的背后，是监管政策的持续收紧与常态化规范，这也进一步加速了劣质产能的出清。2025年12月下发的相关工作指引明确要求，小额贷款公司综合融资成本必须降至1年期LPR的4倍以内，这一规定从根本上压缩了依赖高利率覆盖风险、维持盈利的小贷公司生存空间。

与此同时，监管层还强化了小贷公司资本约束、经营范围管控等要求，严禁跨区域违规开展信贷业务，推动行业回归“小额、分散”的核心定位。结合温州市小贷协会的行业观察，当地监管部门同步加大了对存量小贷公司的合规核查力度，对资产质量差、风控能力弱、经营持续亏损的企业，引导其有序退出，与全国监管导向形成呼应，共同推动小贷行业向合规化、稳健化、精细化方向转型。

来源：财中社