瑞财经 严明会 近日，中信建投证券研报指出，2025年以来，受到低迷的产品价格影响，合盛硅业盈利有所下滑。

一方面目前公司主要产品价格都在底部，可以说价格继续下行的空间已经不大。另一方面，25年下半年以来，在有机硅、多晶硅行业均已经看到了“反内卷”相关政策或举措的落地。

综合而言，行业景气度将逐步回暖，带动公司盈利的逐步回升。公司作为硅行业龙头，仍然有充分投资价值。目前产业链景气度仍然低迷，但反内卷之下，行业反转的曙光已现，后续可预期公司聚焦在优势的工业硅、有机硅业务，且盈利随着行业转暖不断改善，债务问题也有望在进一步的盈利回升、股权融资之下得到有效缓解。维持对公司的“买入”评级。