Ai快讯 2025年，有色金属板块全年累计上涨94.73%，首次登顶A股行业涨幅榜首，超过通信行业10个百分点。从贵金属到工业金属，从上游资源到下游新材料，板块全面爆发，44只个股年内翻倍，成为A股市场主线之一。

本世纪以来，有色金属未曾登顶年度A股行业涨幅榜。2025年A股市场呈现牛市行情，增量资金入场，有色金属板块超越通信、电子行业，成为年度涨幅冠军。

该板块各子板块均表现亮眼，个股平均涨幅达76.53%，跑赢主要股指。其中，贵金属板块先行，黄金和白银价格走高；工业金属方面，铜、铝在供给约束和需求增长下表现稳健；小金属与稀有金属也较为活跃。

此次表现打破历史纪录，2000年以来，有色金属曾两次位列年度涨幅第二，但未登顶。回顾2025年牛市，各子板块有不同驱动逻辑。黄金市场受周期性和结构性因素影响，全球央行购金、美元信用体系变化和地缘政治因素提供支撑。

白银兼具金融和工业属性，在光伏、新能源汽车领域需求旺盛，随着金银比处于高位，去年下半年价格大幅上涨，年度涨幅超过黄金。

铜市场供需格局改变，供给端面临资本开支不足、新增项目兑现难问题，全球铜矿供给可能零增长或负增长；需求端受AI算力扩张、美国电网投资推进影响，供需缺口扩大。

小金属中，稀土资源战略重要性凸显，钨供给收缩且长单价格上调，钨价创新高。

截至2025年底，申万有色金属指数收盘点达8408.59，刷新历史高点，距2007年最高点还有7.4%上涨空间。江西铜业、紫金矿业、北方稀土、兴业银锡等龙头股去年刷新历史高点。

新年伊始，市场热议有色板块能否打破“周期魔咒”。该板块涨跌波动大，2000年至今未连续两年涨幅排名全市场前五，如2007年涨幅排第2，次年垫底；2017年排第2，次年滑落至29名；2021年与2022年情况类似。

机构认为，2026年有色金属行业有结构性机遇，但行业分化将更明显，各细分品种由供需格局变化驱动，企业经营业绩将差异化发展，投资机会从“周期性狂欢”转向“结构化机会”，资源禀赋和成本控制能力是企业长期竞争力关键。

紫金矿业发布2025年业绩预告，预计归母净利润约510亿元 - 520亿元，同比增加约59% - 62%，扣非后归母净利润约475亿元 - 485亿元，同比增加约50% - 53%。以预估业绩中值计算，2025第四季度归母净利润约136亿元，同比增加77%，环比下降6.4%。

紫金矿业提出2026年主要矿产品产量计划，矿产金、矿产铜、矿产银、碳酸锂产量将分别增长17%、10%、19%、380%，计划提前两年实现年产黄金100吨目标，加纳、哈萨克斯坦金矿收购项目及中国西藏巨龙铜矿产能扩张是产量增长核心动力。

有上海私募基金人士表示，2025年有色金属迎来周期性和结构性牛市共振，2026年仍具备结构性周期。但全球宏观经济环境变化带来不确定性，主要经济体增长前景、贸易政策和地缘局势演变或影响金属需求。新能源领域建设将持续拉动铜、铝、锂、钴等金属需求，需密切跟踪供需格局演变。

从投资角度，机构建议2026年关注具备以下特征的有色金属企业：拥有优质资源禀赋，如铜矿、黄金、白银矿产；成本优势显著，如通过技术创新降本增效；下游需求确定性强，如新能源产业链中的白银应用。拥有资源储备、成本优势和技术壁垒的企业在行业波动中更具韧性。

（AI撰文，仅供参考）