Ai快讯 顺丰新速运通卡宣称“充值即享4%福利”，但多位用户反映账户中的“赠送金”长期闲置、难以消耗。有用户充值千元后，本金还剩百元，赠送金却因不符合使用规则，仍剩50余元。

新速运通卡余额包括本金和赠送金，赠送金是用户参与活动并满足条件后免费获得的，不同充值档位赠送金额度不同，铂金或钻石会员返利更高。然而，使用规则隐蔽，需点击页面右上角“会员返利”中的“充值说明”查看。规则规定，支付运费时本金与赠送金须按9：1搭配使用，本金余额为0时，赠送金须符合特定条件才能单独支付，如运单合并使用5元以上、9折以下运费券或500以上积分，以及顺丰空配、冷运专线、学生专享产品、电商退货等十余种情形暂不支持用赠送金支付。

客服还提到，本金不为0且金额不够支付单笔运费时，可使用赠送金补充支付，此时不需按9：1比例。但即便如此，用户支付时仍可能遇到问题。如深圳一位消费者卡内本金10元、赠送金两三元，支付18元订单时系统提示无法支付。《新速运通服务协议》规定，电子卡余额小于订单应付金额时，不支持电子卡与其他支付方式组合支付，需充值足够资金才能使用电子卡支付。

复杂的消耗规则催生了灰色产业链，社交和二手交易平台出现以5 - 6折价格回收顺丰赠送金的“黄牛”。600元面额赠送金回收价普遍在300元左右，客户先消耗完本金，再将账号交中介登录操作，消耗完赠送金后中介退出账号，双方通过第三方平台完成交易和资金结算。

顺丰控股在预付卡赠送金使用中设置多重限制。电子商务领域从业者表示，企业用户规模大，少量无法使用的余额累计起来会形成可观沉淀资金，这种做法可降低用户流失风险，在行业内较为普遍。

2024年，预付式消费领域成为消费维权热点，存在经营者携款潜逃、虚假承诺、设置不公平格式条款等问题。顺丰控股有庞大用户基础，2025年三季度报显示，截至三季度末，服务活跃月结客户超240万家，个人会员超7.8亿。

同时，顺丰控股面临盈利压力。2025年前三季度，总业务量121.5亿票，同比增长28.3%；营业收入2253亿元，同比增长8.9%。但前三季度毛利率13.0%，同比下降1.0个百分点；归母净利润率3.7%，同比持平。与同行对比，盈利水平略优于行业中值，但领先优势收窄。长期来看，顺丰控股毛利率从2017年的20.07%下滑至2024年的13.93%，销售净利率从6.68%降至3.59%。

行业竞争激烈，2019年起各大快递公司进行价格战，市场小型快递公司基本出清。今年11月，顺丰控股单票收入同比下跌8.49%至13.47元，较2017年同期近腰斩。10月末，顺丰启动“增益计划”，各地区梳理客情、调优件量结构。有报道称，抖音电商退货业务调整，此前由顺丰承担的业务将由其他物流服务商接手，业内分析此举或提高利润率。

从资本市场表现看，顺丰控股股价长期震荡走低。2021年2月达阶段性高点115元后开始下行，去年“9·24”行情后回暖，今年8月后再度加速下行，截至目前报38.49元，较高峰期累计跌去2/3。

股价短期承压部分源于员工激励计划。8月28日晚，顺丰披露授予期为9年的“共同成长持股计划”，9年内向员工授予16.2亿份虚拟股。控股股东明德控股无偿赠予不超过2亿股A股，约占总股本4%；未来9年每年授予不超过1.8亿份虚拟股权单元，2025 - 2027年授予价35元/股；每次归属后锁定期12个月，设置96个月起步服务期。财务人士表示，为获取员工服务授予权益工具，上市公司需按授予日公允价值在等待期内计入费用，会对财务报表形成压力。

中长期看，公司再融资行为影响股价。顺丰借壳上市后多次定向增发，2021年11月以57.18元/股增发3.5亿股，此后股价低迷。2021 - 2022年，股价分别累计下跌21.7%、16.03%。2024年11月27日，顺丰在港交所挂牌上市，招股价34.3港元，募集资金净额56.62亿港元。业内认为，增发新股会摊薄每股收益，对A股投资者是利空，股价随之调整。不过，顺丰近年分红力度较大，2024年度现金分红总额约89亿元。

（AI撰文，仅供参考）