Ai快讯 2025年，全球金融市场波动，贵金属市场成为表现突出的资产类别。在多种宏观因素共同作用下，黄金、白银、铂金等贵金属价格不断创新高，形成牛市。

截至12月23日，现货黄金价格一度达到4497.75美元/盎司，接近4500美元；国内金饰克价上涨，周生生、老庙黄金等品牌报价超过1400元/克，单日涨幅35 - 36元。

这一年，全球大宗商品市场中，贵金属表现亮眼。全品类贵金属均上涨，涨势呈“梯队式”推进。黄金作为传统避险资产，年初以来价格持续上升，全年涨幅超30%。12月23日，COMEX黄金期货突破4510美元/盎司，创历史新高。白银因工业需求复苏和避险情绪影响，9月初价格达到40.76美元/盎司，创十四年新高，年内涨幅超40%。铂金年内涨幅达105%，其上涨与避险属性及全球能源转型、氢能产业链扩张有关。

本轮贵金属牛市受全球宏观环境和产业供需格局影响。宏观层面，市场预期2026年美联储将降息两次，共50个基点。黄金在低利率环境下持有成本降低，吸引力增加。全球地缘政治不稳定和信用货币贬值预期，使投资者将贵金属作为对冲美元风险工具。各国央行持续购买黄金，黄金价格与全球主要经济体债务总额正相关。

供需缺口推动白银、铂金等价格上涨。白银工业需求增长，全球白银市场自2021年起供不应求，库存处于低位。铂金市场连续三年供不应求，2025年供应缺口预计达69.2万盎司，库存减少42%。需求端，欧盟放缓禁售燃油车计划，氢能源领域应用拓展提升需求预期。钯金市场受汽油车与混合动力车催化转化器需求支撑，2025年预计出现20万盎司供应缺口。

对于贵金属后市，机构认可长期牛市逻辑，但短期有分歧。多数华尔街机构看好黄金后续表现，汇丰银行预计黄金上涨至2026年，目标价5000美元/盎司。华创证券认为全球央行购金支撑黄金需求，中国央行黄金储备有上升空间。白银后市分歧大，机构预测2026年价格区间在60 - 70美元/盎司，乐观情况下可达80 - 100美元。

短期需关注风险因素。美联储货币政策不确定，若采纳“实用货币主义”策略，可能影响流动性预期。黄金、白银价格连续三年上涨后，彭博商品指数再平衡可能引发抛售。美国将白银、铂金、钯金纳入关键矿产调查范围，未来可能加征关税。

贵金属价格上涨带动A股相关概念股走强。截至12月中旬，9只贵金属概念股市盈率低于30倍。如紫金矿业是全球最大黄金生产商之一；赤峰黄金资源储量扩张；贵研铂业是国内铂族金属龙头；山金国际聚焦海外金矿开发。

在信用货币体系重构、地缘冲突常态化、绿色转型加速背景下，黄金与铂族金属从“避险工具”向“战略资产”转变。尽管短期有货币政策不确定、技术性抛压等风险，但长期来看，全球降息周期延续、央行购金趋势不变、能源转型带来工业需求增长，贵金属市场仍有上涨空间，相关产业链个股将受益。

（AI撰文，仅供参考）