Ai快讯 海光信息与中科曙光筹划近半年的重组宣告终止。日前，两家公司在投资者说明会上披露，因交易规模大、涉及相关方多，且市场环境较筹划初期发生较大变化，实施条件尚不成熟，经评估决定终止本次整合。

此次重组原意是推动产业链纵向整合，提升国产算力体系的协同效率与国际竞争力。但两家公司均为国产算力领域头部企业，资产体量庞大，方案论证复杂，最终未能达成整合。公告显示，双方在终止决策前一直积极努力，最终基于审慎性原则做出决定。

尽管整合终止，双方长期的产业协同与合作不受影响。海光信息总经理表示，未来将专注高端 CPU 与 DCU 芯片设计，巩固独立芯片供应商地位；中科曙光总经理称，公司将持续完善“芯片—服务器—液冷—算力服务”全链条布局。

有数据显示，在国内 AI 模型训练与推理对加速服务器需求增长的背景下，国内算力产业链上下游有合作空间，产业协作趋势预计不变。2025 年上半年，中国加速服务器市场规模约 160 亿美元，同比增幅超 100%，预计到 2029 年将达上千亿美元级别。

这场并购尝试始于今年 5 月末，海光信息与中科曙光同步发布公告，筹划重大资产重组，拟由海光信息换股吸收合并中科曙光并募集配套资金。消息引发行业关注，若重组成功，交易规模可能超千亿元。

6 月初，重组预案出炉。海光信息换股价格为 143.46 元/股，中科曙光换股价格为 79.26 元/股（较基准价上浮 10%），换股比例为 0.5525∶1，交易拟购买资产成交金额达 1159.67 亿元。合并完成后，中科曙光将终止上市，海光信息承继其全部资产与业务。6 月 10 日，海光信息复牌，两家公司股价波动上行。

7 - 11 月，两家公司多次披露重大资产重组进展，推进尽职调查、审计评估等前期工作。期间，市场对重组协同效应的预期推动股价走高，海光信息股价最高涨至 277.98 元/股，中科曙光最高触及 128.12 元/股，两家公司市值合计一度突破 6500 亿元。

有分析认为，超大规模市值企业间的整合涉及技术标准统一、人员协同、渠道整合等问题，尽职调查与方案论证周期长，而算力行业技术迭代快，时间窗口易错失，可能是放弃重组的原因之一。市场环境变动也是关键因素，重组预案发布后，国产算力行业迎来政策与竞争变局。政策鼓励差异化协作，市场竞争加剧，华为昇腾、寒武纪等企业加速技术突破，两家公司独立发展优势凸显。

目前，中科曙光官方表示，未来两家企业可作为国产算力“双核心”，降低产业单一化风险。

尽管合并终止，海光信息与中科曙光的协同探索反映了国产算力产业链加强协作的趋势。近年来，国内算力企业通过多元协作模式构建自主可控的产业生态，协作基于产业链各环节优势互补。

政策与市场需求是协作的驱动力。国家“东数西算”工程要求，到 2025 年年底，国家枢纽节点新增算力占全国 60%以上，算力资源使用率显著超过全国平均水平。市场层面，生成式 AI 增长催生新范式，单一企业难以覆盖全产业链。2025 年上半年，中国加速服务器市场规模约 160 亿美元，同比增长超一倍。

市场为“芯片、整机”之间既竞争又合作的生态创造了空间。芯片厂希望与整机厂深度绑定放量，整机厂希望保持对多家芯片方案的选择权。

在政策与市场背景驱动下，国产算力产业整合协作呈现两条逻辑。一是“联合向上整合”，部分企业通过兼并或垂直整合形成闭环能力；二是“平台化兼容”，更多企业构建开放的产品兼容层，降低系统集成成本与单点风险。

资本市场对算力企业的估值波动，使产业参与者更谨慎选择合作路径。未来国产算力协作可能以项目级、产品级与标准层面的联合为主，生态构建核心可能转向更细分的工程化协作。

IDC 中国 AI 基础架构分析师认为，中国 AI 加速服务器市场在经历规模扩张和本土替代阶段，高端算力效能与生态成熟度仍需突破。未来产业竞争焦点将转向系统能效比、开放生态协同和绿色算力成本控制，行业需避免低水平重复建设，通过技术协同与标准优化提升国际竞争力。

（AI撰文，仅供参考）