Ai快讯 2025年年末，泡泡玛特发布公告，LVMH大中华区总裁吴越加入其董事会，出任非执行董事。

自8月股价触及339.8港元/股的高点后，泡泡玛特股价进入下行区间。截至12月中旬，累计跌幅超40%，市值蒸发约2000亿港元。

从行业来看，潮玩行业回归理性，消费者对潮玩产品选择更谨慎，同时，国内外竞争者纷纷涌入，市场竞争激烈。

吴越69岁，在奢侈品行业深耕近三十年。其任期为三年，收取每年120万港元的固定现金薪酬和每年180万港元的以股份为基础的薪酬。

双方合作此前已在产品层面“试水”。2025年10月，LVMH集团旗下百年皮具品牌MOYNAT，与泡泡玛特旗下人气IP Labubu的设计师龙家升合作，推出独家联名包袋系列。

此前，泡泡玛特创始人王宁多次提及LV。在创业栏目中，王宁表示希望将泡泡玛特门店开到路易威登旁边。2025年3月财报会上，王宁称一直在研究奢侈品逻辑，如LV在国内500亿元的生意及如何做到“充足的稀缺”。

吴越履历与顶奢圈层密切相关，先后在LVMH集团旗下的Parfums Christian Dior、索尼国际音乐娱乐集团等负责中国区业务，在LVMH工作近30年。

泡泡玛特表示，吴越在LVMH超20年的经验，将在人才挖掘培养、时尚珠宝领域、全球黄金门店选址等方面提供有效经验。有业内人士认为，这是一次强强联合，泡泡玛特可能借助LVMH在时尚领域的资源拓宽消费客群，LVMH也能借泡泡玛特洞察年轻潮流趋势。

泡泡玛特已是全球潮玩焦点。不久前，其股价自高点回撤超40%、市值蒸发超2000亿港元，但业绩同期大幅增长。2025年第三季度，整体营收同比增长245% - 250%，海外市场收益同比激增365% - 370%。上半年营收138.8亿元，超越2024年全年营收。

泡泡玛特增长引擎高度集中于现象级IP Labubu。2025年上半年，以Labubu为核心的THE MONSTERS系列营收占比达34.7%，增速为668.4%。

为满足需求，2025年泡泡玛特将Labubu毛绒玩具产能从月均1000万只提升至年底的月均5000万只，并放开预售。德银研报指出，对于依赖独特设计与稀缺性驱动的潮流玩具品牌，大规模量产可能是热度消退的前兆。

从行业角度看，潮玩市场经历从“情绪消费红利”向“理性复购考验”的转变，消费者对非必需品支出趋于谨慎，在复购率与用户黏性上面临压力，且行业竞争激烈，海外IP加大潮玩衍生开发，挤压泡泡玛特的差异化空间。

业内观点认为，潮玩擅长创造“可爱”或“酷”，奢侈品擅长创造“传奇”与“梦想”。吴越的经验将帮助泡泡玛特为核心IP注入更深厚的文化内涵和情感层次，使其从“被喜欢的形象”升华为“被渴望的文化符号”。

泡泡玛特的稀缺性依赖于“盲盒概率”和“物理限量”，易导致炒作和泡沫。奢侈品擅长经营“心理稀缺”，泡泡玛特学习这种逻辑，有助于推出真正立得住的高端产品线，让稀缺性建立在品牌势能之上。

有品牌营销人士建议，泡泡玛特在高端化路径中，可通过推出限量版、联名款等方式实现稀缺性，同时保持大众市场基础，通过多元化IP矩阵满足不同消费者需求。平衡品牌定位，需明确高端线与大众线的差异化策略，确保品牌形象清晰，避免消费者认知混淆。泡泡玛特可借鉴奢侈品的“限量发售”“联名策展”“沉浸式零售”等手段，强化稀缺感知与体验深度，关键在于找到“轻奢化”中间路径，既保留潮玩的亲和力，又注入适度的仪式感与收藏价值。

（AI撰文，仅供参考）