瑞财经 刘治颖 据上交所，有研金属复合材料（北京）股份公司（以下简称：有研复材）科创板IPO将于12月12日上会迎考，保荐机构为中信证券，保荐代表人为伍玉路、李钦佩，会计师事务所为信永中和。

招股书显示，有研复材是一家主要从事金属复合材料及制品、特种有色金属合金制品的研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括金属基复合材料及制品、双金属复合材料及制品、特种铝合金制品和特种铜合金制品等，公司产品广泛应用于航空航天、军工电子、智能终端、家用电器等领域。

2022年-2024年，有研复材实现营业收入分别为4.14亿元、4.98亿元、6.1亿元，扣非归母净利润分别为2365.42万元、4505.87万元、5536.12万元。

2025年1-6月，有研复材营业收入2.4亿元，同比减少1.86%，扣非归母净利润1167.50万元，同比减少35.67%。

报告期内，有研复材主营业务收入中境外销售金额分别为1.44亿元、1.35亿元、1.2亿元和3890.65万元，占主营业务收入的比例分别为37.42%、27.99%、21.52%和17.21%，境外销售收入占比较高，公司的境外客户以美国客户为主，受美国关税政策影响，公司牺牲阳极产品适用的关税税率预计从25%上调至55%。

IPO前，中国有研直接持有有研复材50.85%的股份，并通过控股子公司有研工研院间接持有有研复材19.81%的股份，通过全资子公司有研鼎盛间接持有有研复材1.39%的股份，合计控制有研复材72.06%的股份，系有研复材的控股股东。

中国有研系国务院国资委100%出资的企业，因此国务院国资委系有研复材的实际控制人。

值得注意的是，报告期内，有研复材的股权结构经历了多轮变动。

2024年4月，有研复材增资项目在北京产权交易所网站公开征集投资人。经北京产权交易所公开挂牌征集及遴选，火炬创投等14家意向投资人被确定为合格意向投资方。火炬创投等14名新增股东按照3.86元/股的价格认购有研复材新增股本8123.85万元。

2025年6月13日，中国有研分别与有研复材员工持股平台复迈辉、复迈虹签署《股份转让协议》，约定复迈虹将其持有的有研复材108.77万股股份转让给中国有研，转让价款为200.35万元，复迈辉将其持有的有研复材24.24万股股份转让给中国有研，转让价款为49.03万元。

根据转让价款和股数计算：复迈虹的转让价格约为1.84元/股，复迈辉的转让价格约为2.02元/股。这与一年前外部投资者3.86元/股的进入价格相比，有一定差距。