瑞财经 刘治颖 11月25日，蔚来-SW(09866)发布2025年第三季度业绩公告。

2025年第三季度，蔚来收入总额为217.94亿元，同比增长16.7%；净亏损为34.81亿元，同比下降31.2%；经调整净亏损（非公认会计准则）为27.35亿元，同比下降38%。

2025年第三季度，蔚来毛利为30.25亿元，同比增长50.7%；毛利率为13.9%，而2024年第三季度为10.7%，其中汽车毛利率为14.7%，而2024年第三季度为13.1%。

截至2025年9月30日，蔚来现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款为367亿元。

2025年第三季度，蔚来汽车交付量为87,071辆，同比增长40.8%。有关交付包括公司旗下蔚来品牌的高端智能电动汽车36,928辆、乐道品牌的家庭智能电动汽车37,656辆以及萤火虫品牌的智能电动高端小车12,487辆。

于2025年第四季度，蔚来预期：汽车交付量介乎12万至12.5万辆，较2024年同一季度增长约65.1%至72.0%；收入总额介乎327.58亿元至340.39亿元之间，较2024年同一季度增长约66.3%至72.8%。

蔚来首席财务官曲玉表示，通过持续优化成本以及高毛利率车型交付占比提升，公司的汽车毛利率在2025年第三季度环比提升至14.7%，综合毛利率达到过去三年来的最高水平，突显公司产品及服务盈利能力的提升。

蔚来首席财务官曲玉补充道，公司在研发、销售和服务方面持续提升营运效率，亦推动非公认会计准则经营亏损环比减少超过30%，延续2025年上半年的正向趋势。此外，本季度实现了正向经营现金流，且经营现金流在扣除资本支出后仍保持为正。另外，在11.6亿美元股权发行的进一步支持下，公司更为稳健的资产负债表为实现持续的长期增长奠定坚实基础。