Ai快讯 11月19日晚，中金公司、东兴证券、信达证券发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，中金公司拟通过向东兴证券全体A股换股股东、信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并东兴证券、信达证券。这标志着中央汇金控股体系内的券商整合正式启动，重组完成后将诞生一家总资产规模突破万亿元的新“航母级”券商。

这起重组是贯彻中央金融工作会议精神、新“国九条”以及监管部门一系列改革部署的具体举措。2023年中央金融工作会议和2024年新“国九条”提出培育一流投资银行和投资机构。新“国九条”及证监会相关意见指出，支持头部机构通过并购重组等方式提升核心竞争力，到2035年形成2 - 3家具备国际竞争力的投资银行和投资机构。2025年4月，金融监管总局印发指导意见，引导金融资产管理公司聚焦主责主业。在此背景下，3家同属中央汇金实际控制的券商进行系统内整合。

从业绩来看，2025年前三季度，中金公司实现营业收入207.6亿元，同比增长约54%；归母净利润65.7亿元，同比增长130%。截至2025年9月末，归母净资产为1155亿元，其境外业务收入占比稳定在20%以上。东兴证券成立于2008年，业务涵盖财富管理等多个领域。2025年前三季度，实现营业收入36.1亿元，归母净利润16.0亿元，同比增长70%。截至2025年9月末，归母净资产为296亿元。信达证券成立于2007年，在破产重整等特殊资产投行领域有优势，财富管理转型和债券承销实力较强。2025年前三季度，实现营业总收入30.2亿元，同比增长28%；归母净利润13.5亿元，同比增长53%。截至2025年9月末，归母净资产为264亿元。

根据2024年末数据，3家券商营业部合计数量位居行业第三位。重组完成后，新公司总资产规模将突破1万亿元，成为A股第4家总资产过万亿元的上市券商。从业务结构看，中金公司在综合投行等方面优势突出，东兴证券和信达证券在零售经纪等业务上积累深厚。重组后的新公司将稳居行业第一梯队，有望在投行业务等方面向国际一流投行看齐，也将补齐中金公司“渠道相对偏薄”的短板。

2025年2月，财政部将多家金融资产管理公司股权划转至中央汇金。此次中金公司“换股吸收”东兴证券、信达证券，被视为股权调整后的“业务整合版图首次清晰显形”。一方面，以中金公司为整合平台，有利于形成“旗舰 + 板块”的集团化架构，减少同质化竞争，提高资本使用效率。另一方面，有助于资产管理公司体系打通全链条，强化协同能力。从国际经验看，此类整合能提升集团整体风险识别和处置能力。

此次整合是中国证券行业新一轮并购重组潮的重要一环，与国泰君安、海通证券的合并逻辑相似，都是在同一实际控制人体系内推动资源重新配置。有分析认为，这起重组与中国推动“高水平制度型开放”背景相关，随着A股市场制度完善，监管层在鼓励对外开放的同时加快内部金融机构结构调整。整合若顺利推进，有助于提高海外投资者对中国券商板块整体的估值认可度。

重组之后，市场关注焦点在于中金公司能否将“规模优势”转化为“功能优势”和“治理优势”。这起重组承载着三层期待：一是服务国家战略与实体经济，新平台有望在制造业升级等重大领域提供金融解决方案；二是提升资本市场功能与定价效率，改善一级、二级市场联动，提高直接融资比重与资源配置效率；三是在全球投行竞争中争取“席位”，重组后的中金公司若能与国际一流投行接轨，有望成为中国在全球金融竞争中的重要代表。

中金公司吸收合并东兴证券、信达证券，是国内证券行业的重大资产重组，也是我国在新发展阶段推动金融供给侧结构性改革、加快建设金融强国进程中的重要实践。

（AI撰文，仅供参考）