截至2025年三季度末，嘉实基金管理公募基金资产净值约1.2万亿元，行业排名第七；但在管理规模超过5000亿元的24家公募基金公司中，其单季规模增量约646.56亿元，仅列第13位。主动权益基金单季增量119.66亿元，行业排名第15位。ETF单季增量748.02亿元，在ETF规模超过2000亿元的基金公司中，其本季增量排名倒数第三。

这一“排名稳定、增速偏慢”的结构性错位，出现在行业整体规模普遍增长、ETF市场持续升温的背景下。与此同时，嘉实基金正经历治理调整与队伍磨合的关键阶段——董事长由安国勇于2024年9月接任，总经理经雷自2018年起持续任职。公司年内出现核心基金经理集中离任的情况，业内普遍关注其管理节奏与业绩表现能否在四季度实现同步修复。

排名稳但增速慢

从总量看，嘉实基金三季度末公募资产规模1.2万亿元，较上季度增长646.56亿元，行业排名保持在第七。但Choice数据显示，若仅观察“5000亿+阵营”的24家大型公募，嘉实的单季增量位列第13，显示其在头部梯队中“体量稳定而动能不足”。

行业数据表明，三季度公募基金总规模环比增长2.23万亿元，其中股票指数基金单季新增1.06万亿元、混合基金新增约6000亿元，被动化趋势显著。在此背景下，嘉实增速相对温和，意味着其在申赎节奏、产品发行及机构配置等环节上未能完全同步行业热度。

主动权益口径下，嘉实三季度末规模约1506.43亿元，单季增长119.66亿元、环比+8.63%。对照同业榜单，中欧、易方达、永赢等公司增量均在300亿元以上，嘉实排名居中偏后。由此可见，公司三季度的主要增长仍由被动端驱动，而主动权益的资金回流尚未形成趋势。综合来看，嘉实基金呈现出“位次稳固但增速放缓、被动支撑而主动乏力”的特征。

进一步看ETF口径，嘉实基金规模3388.63亿元、单季增量748.02亿元，排名第五。然而在ETF规模超2000亿元的同级阵营中，其增量仅排倒数第三。考虑到三季度ETF市场整体扩容、头部基金公司普遍实现千亿级增长，嘉实在被动指数领域虽具盈利能力，但增长动能偏弱。业内人士分析，嘉实的ETF布局偏重宽基与传统主题，在新兴赛道与跨境产品上动作较为谨慎，或为单季增量落后的重要原因。

队伍震荡与增长节奏

今年以来，嘉实基金出现核心投研成员集中离任的现象，涉及主动权益、量化及综合投资等条线。据Choice统计，截止10月末，年内已有14名核心人员离职；按离任基金经理计算，相关人数或达16人。这一密集调整在老牌公募中较为少见，也被视为公司治理与团队重塑的缩影。可见财中社此前文章《13名核心成员离任，嘉实基金仍有股票基金录得亏损》

基金经理的更替与组织磨合往往会对短期运营节奏产生影响。一方面，投研协同需要时间重建，产品线在风格与仓位上可能经历磨合期；另一方面，人员流动也容易引发客户申赎节奏波动。业内研究显示，基金经理变更虽未必直接导致业绩下滑，但对“申赎活跃度”“团队稳定性”及“风格一致性”具有显著影响。嘉实当前主动权益增速不及同业，或与此类过渡期因素有关。

治理层面，公司于2024年9月完成董事长更替，现任安国勇此前在公司体系内任职多年；总经理经雷自2018年起掌舵，经验丰富。整体来看，嘉实正处于“新董事长—旧管理层”的衔接阶段，组织结构的再平衡尚在进行中。

从产品维度看，嘉实基金三季度整体盈利表现优于行业平均。据披露，公司三季度产品为投资者实现超过1000亿元的利润，在162家基金管理公司中位列前三，盈利主要来自宽基ETF的回升。盈利与规模增速的分化，凸显出“收益有余而增量不足”的经营特征。换言之，嘉实的产品赚钱能力并未削弱，但申赎流量与募资能力仍有待恢复。

进入四季度，嘉实的关注焦点已逐渐清晰：其一，ETF新品与主题基金的发行节奏能否加快；其二，主动权益端是否出现更显著的资金回流；其三，投顾与机构渠道能否重新提速；其四，投研团队稳定性与沟通频率能否提升。如果上述环节能够实现正向改善，公司“排名稳—增速慢”的结构性错位有望逐步修复。

三季报数据显示，嘉实基金在体量上依然稳居行业第一梯队，但短期动能明显弱于同量级头部机构。人员调整、管理层过渡与产品结构优化在短期内形成叠加效应，使其规模增长放缓。随着四季度行业行情回暖与资金回流加速，嘉实能否在“磨合期”中重启增长，将直接影响其2026年的行业地位。

来源：财中社