Ai快讯 南方财经9月5日消息，罗曼股份于9月4日发布公告，拟以19,615.40万元现金收购武桐高新持有的武桐高新39.2308%股权。交易完成后，标的公司将被纳入罗曼股份合并报表范围，成为其控股子公司。

此次收购引发了上交所的三大问询。武桐高新成立于2023年12月，时间较短，但估值却飙升至5.13亿元，较2024年末增长了18倍。同时，该公司需在2025 - 2027年累计完成4亿元净利润，然而其2024年亏损108万元，2025年上半年净利润仅1994万元，业绩承诺的可实现性存疑。此外，武桐高新2024年11月关联增资估值为2600万元（增资方为实控关联方），此次收购收益法评估值达5.13亿元，涨幅高达18倍。

针对这些疑问，罗曼股份解释称，此前的估值是基于武桐高新初创期的现状。2025年上半年，标的公司营收达1.31亿元，超过2024年全年的3倍，净利润为1994.65万元，毛利率升至25.17%。且武桐高新手握5.51亿元在手订单（2025年下半年交付）以及2026 - 2027年13亿元意向订单。按业绩承诺年均净利润1.33亿元计算，收购PE仅3.75倍，公司认为这符合行业水平。

武桐高新承诺2025 - 2027年累计扣非净利润不低于4亿元。罗曼股份表示，业绩承诺可行的原因在于行业端有政策支持算力基建，市场需求激增。在补偿方面，若未达标，转让方武桐科技、上海八荒需进行现金补偿并承担连带责任，不足部分由罗曼股份实控人孙建鸣及其一致行动人兜底，上海八荒还将质押5.04%罗曼股份股权作为保障。

在技术层面，武桐高新也有突破。公司拥有自研组网技术，相较传统架构能提升14% - 20%的算力性能；其X系列超节点液冷方案可将智算中心PUE（电源使用效率）降至1.06 - 1.15，大幅提升部署效率。

不过，与光环新网（2024年营收72.8亿元）、锐捷网络（2024年营收117亿元）等同行相比，武桐高新仍处于起步阶段。2024年，该公司营收仅3294万元，净亏损108.57万元；2025年上半年营收1.31亿元，净利润1994.65万元，业务规模与市场份额仍有待进一步扩大。

（AI撰文，仅供参考）