Ai快讯 近日，国瑞科技（300600.SZ）发布2025年半年报。报告显示，今年上半年该公司营业总收入为1.05亿元，同比减少1937.84万元，下降15.62%；归母净利润为 -2493.30万元，同比减少1302.11万元。

国瑞科技曾因参与“专网通信”虚假自循环业务，其股票在2024年5月被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST瑞科”，不过在今年6月顺利摘去“ST”。与此同时，自去年下半年起，国瑞科技开始押注航天自动化系统业务，试图开辟新的业绩增长点。截至今年上半年，该业务已跃居公司第二大业务。

国瑞科技是一家从事船舶及海洋工程电气、自动化设备及其系统集成研发、生产、销售及综合技术服务的高新技术企业。受行业竞争加剧及成本上升等因素影响，公司利润端承压，部分业务板块营收下滑。其中，船舶配电系统业务实现营业收入5912.65万元，同比减少29.86%；船舶机舱自动化系统业务实现营业收入1962.14万元，同比减少47.93%。

而其新尝试的航天自动化系统业务发展态势良好。在2024年年报中，该业务首次出现相关财务数据，当年实现营收1008.14万元。截至今年上半年，该业务已实现营收2212.28万元，成本1797.91万元，超过了原本的第二大业务船舶机舱自动化系统。从各业务在总营收中的占比来看，船舶配电系统占比56.47%，航天自动化系统占比21.13%，船舶机舱自动化系统占比18.74%，其他占比3.67%。

航天自动化系统产品主要涉及操作仿真训练系统、科研教学系统、半实物仿真模拟系统、地面控制系统、数据处理系统等。不过，国瑞科技虽曾多次公开介绍船舶配电系统的具体案例，但在其官网、官方微信公众号上尚未找到航天自动化系统相关具体案例，公司对此项业务的公开介绍较少，半年报中也未提及在航天领域的相关优势。记者就公司转向航天自动化系统领域的原因及优势等问题联系国瑞科技，工作人员称可致电董秘采访，但记者多次致电董秘电话无人接听，发送的采访函也未收到回复。

从现金流情况来看，上半年国瑞科技经营活动产生的现金流量净额为 -1673.79万元，与上年同期的335.02万元相比，下降了599.61%，主要因销售商品部分款项未到收款节点，经营活动现金回笼不佳，影响资金流动性；投资活动产生的现金流量净额为 -14954.15万元，同比下降2098.42%，主要因报告期内购买的部分理财产品未到期；筹资活动产生的现金流量净额增加25515.81万元，同比增长2387.42%，系收到股东的业绩补偿款。

国瑞科技将业绩下滑的原因归结为市场竞争。公司当期营业总收入同比下降15.62%，归母净利润同比减少1302.11万元。近三期半年报，公司归母净利润同比变动分别为32.42%、29.91%、 -109.31%。近三个季度，公司营业利润为负，分别为 -0.1亿元、 -460万元、 -0.3亿元。

不过，公司财务结构有所优化。截至2025年6月30日，公司资产负债率降至14.36%，较年初再降3.96个百分点，刷新多年来最低纪录；总资产达14.41亿元，较去年年末大增17.24%；净资产12.33亿元，较去年年末增加22.99%。

值得注意的是，国瑞科技部分应收账款回收周期较长。截至今年上半年，公司应收账款约为3.25亿元，3年以上应收账款占比达到了27.24%，接近总余额的三成，公司已总共计提坏账达1.34亿元，超过了今年上半年的营业收入。大量长期应收账款影响了公司的资金周转效率，也侵蚀了公司利润。部分应收账款客户存在经营状况不佳、资金链紧张等问题，部分已成为被执行人。例如，客户浙江造船有限公司因重整，对其7.18万元应收账款100%计提坏账；“客户6”同样100%计提坏账400.46万元，但公司未解释具体原因。

此外，记者从天眼查资料中发现，国瑞科技今年以来新增5个司法案件，其中3个案件为原告，均为买卖合同纠纷。在中博龙辉装备集团股份有限公司相关买卖合同纠纷中，国瑞科技申请执行被告410.65万元。

为解决应收账款问题，国瑞科技采取了一系列措施，包括成立专项工作组、建立分级催收制度、对长期拖欠客户采取法律手段、完善应收账款全过程管控机制等。但目前来看，这些措施的效果尚未充分显现，应收账款回收仍是公司面临的一大挑战。

（AI撰文，仅供参考）