Ai快讯 近期，一品红（300723.SZ）发布2025年半年度报告，财报数据显示公司正经历严重的业绩滑坡。上半年，公司实现营业收入5.84亿元，同比下降36.02%；归属于上市公司股东的净利润为 -7354.22万元，同比下跌258.3%；扣除非经常性损益的净利润为 -1.08亿元，同比下降410.19%。这也是公司自2024年以来业绩大滑坡的延续，2024年全年，一品红亏损了5.4亿元，同比下降392.52%。

针对上半年业绩大跌及后续提振措施，记者向一品红方面致函采访，公司回复称严格根据相关法律法规的要求履行上市公司信息披露义务，具体相关内容敬请参阅公司已披露的相关公告内容。

一品红创建于2002年，是集药品研发、生产、销售为一体的创新型生物医药企业，主要聚焦于儿童药和慢病药领域，产品类别涵盖化学药（含原料药和制剂）、特色中成药等领域，2017年11月在深交所上市。然而，2025年半年度报告显示，公司两大核心业务——儿童药和慢病药的营收和毛利率均出现下滑迹象。

2025年上半年，公司儿童药产品实现营业收入3.57亿元，同比下降28.93%；毛利率为78.22%，比上年同期下降4.26%。慢病药同期实现营业收入1.33亿元，同比下降58.16%；毛利率为18.5%，比上年同期下降48.73%。这种下滑趋势在2024年就已显现，2024年儿童药和慢病药收入分别为9.36亿元和3.7亿元，分别同比下降约39.04%和51.97%。曾经的双核心驱动战略，如今已成为业绩下滑的主要拖累。

与此同时，公司产能利用不足问题暴露。2025年半年报显示，由于“产量尚未形成规模，造成产品制造费用增加”，公司在营收大幅下滑的情况下，营业成本仅下降3.75%，进一步挤压了盈利空间。儿童药业务虽仍贡献公司超过六成的收入，但独木难支。慢病药业务的大幅下滑，则与集采串标事件直接相关，盐酸溴己新注射液是一品红慢病药领域的主要产品。

2024年7月，一品红全资子公司广州一品红制药有限公司收到国家组织药品联合采购办公室的违约通知书。通知书显示，该公司在第七批国家组织药品集中带量采购盐酸溴己新注射液投标中存在串标情形，需退回给采购方造成的损失2.66亿元，超过了一品红2023年全年的净利润，这笔损失直接体现在2024年的财务报表中。公司还因此被暂停半年参与国家药品集采资格。尽管被暂停参与集采资格6个月，但公司表示“将努力拓展盐酸溴己新注射液按非集采品种在原中选8个省（市）以外地区销售”。

公司的现金流量状况也不容乐观。2025年上半年，一品红经营活动产生的现金流量净额为 -1763.47万元，同比下降109.32%，公司解释主要是“收到的销售商品现金减少所致”。2025年上半年，公司应收账款达到4.13亿元，占营业收入的比例高达70.71%，相比2023年同期的14.42%大幅提升，其中账龄在1年以内（含1年）的应收账款就有4.1亿元。

在业绩持续下滑的背景下，一品红调整了研发投入策略。2025年上半年，公司研发投入9420.1万元，同比锐减33.96%。公司称主要是因为减少了仿制药项目投入，创新药AR882Ⅲ期临床费用资本化以及2025年上半年华南疫苗投入减少等综合因素所致。这种研发投入的资本化处理虽可提升当期利润，但会增加未来摊销成本，甚至侵蚀未来利润。

此外，2025年上半年，一品红的销售费用同比减少34.03%，管理费用同比增长36.32%，财务费用同比增长47.14%。公司称管理费用的增加主要是“品牌宣传投入增加及计提股份支付所致”，财务费用增长是“银行借款增加，造成利息费用增加所致”。销售费用的大幅减少可能反映公司正在缩减市场推广开支，长期来看或进一步削弱公司的市场竞争力。

面对传统业务的萎缩，一品红积极寻求转型，布局创新药研发。其在研产品AR882是一种高效选择性尿酸转运蛋白（URAT1）抑制剂，具备降低血尿酸治疗痛风、溶解痛风石及治疗慢性肾病三大适应证。截至2025年6月底，AR882全球关键性Ⅲ期REDUCE 1试验已完成超过50%的患者入组；截至8月1日，AR882国内Ⅲ期临床试验已入组超过50%的受试者。另一款1类创新药物APH01727片是一种高活性高选择性的胰高血糖素样肽 -1受体激动剂（GLP - 1RA），拟用于2型糖尿病的治疗和超重/肥胖患者的体重管理，目前处于Ⅰ期临床试验阶段。不过，创新药研发需要长期投入，短期内难以贡献业绩。

（AI撰文，仅供参考）