瑞财经 刘治颖 8月4日，浙江正导技术股份有限公司（以下简称：正导技术）发布北交所上市第二轮审核问询函，保荐机构为开源证券，保荐代表人为薛力源、张旺，会计师事务所为天健会计师事务所。

招股书显示，正导技术自成立以来一直深耕于电线电缆领域，是从事电线、电缆及电工器材行业的国家高新技术企业，专业从事各种数据电缆、通信电缆、控制电缆、特种电缆、精密导体设计、生产和销售。

根据申请文件及首轮问询回复：正导技术2020年收入5.5亿元，报告期内增长至12.9亿元；2020年归母扣非净利润-481.71万元，报告期内增长至5249.01万元，各期归母扣非净利润增长比例分别为99.92%、106.35%、21.14%。正导技术说明业绩增长主要受下游行业景气度、智能通信（5G通信、物联网等）行业的发展影响。

可比公司宝胜股份、万马股份2024年归母净利润下滑，兆龙互连、恒丰特导2023年归母净利润下滑，报告期内正导技术的同行业可比公司经营业绩未大幅增长。

正导技术主要原材料为铜材、锡锭，2023年毛利率上涨至12.05%，主要原因系大客户海康威视所购产品阻燃要求较高；2024年毛利率下降至11.46%，原因系主要原材料价格上涨。

对此，北交所要求正导技术结合所处行业政策及市场环境变动情况、与主要客户合作情况，量化分析发行人业绩增长影响因素，进一步说明各期下游行业景气度、智能通信行业市场环境变化对数据电缆、精密导体等主要类别产品收入、毛利率的影响，说明报告期内同行业可比公司经营业绩未大幅增长、与发行人经营业绩变动趋势不一致的原因。

说明发行人各期毛利率变动的影响因素，量化分析2022年、2023年大华股份和海康威视向发行人采购量、采购产品特性对毛利率的影响，大华股份和海康威视等主要客户向其他电缆供应商采购单价与向发行人采购单价是否存在明显差异。量化分析2024年原材料价格上涨对发行人毛利率的影响，说明期后原材料价格变动趋势，如铜材价格持续上涨，发行人是否面临毛利率进一步下降风险。