瑞财经 严明会 6月18日，据港交所披露，美格智能技术股份有限公司（以下简称：美格智能）向港交所主板递交上市申请，拟冲刺A+H，中金公司为其独家保荐人。

招股书显示，美格智能成立于2007年4月，是无线通信模组及解决方案提供商，以智能模组（尤其是高算力智能模组）为核心，推动智能化、端侧AI及5G通信的广泛应用。自2017年6月起，美格智能的A股已在深圳证券交易所主板上市。

2022年至2024年，美格智能收入分别为23.06亿元、21.47亿元、29.41亿元，年内利润分别为1.27亿元、0.63亿元、1.34亿元，毛利率分别为17.6%、18.4%及16.5%。

报告期内，美格智能前五大客户结构发生变化。2024年和2022年相较，前五大客户直接洗牌。洗牌客户中，颇为惹眼的是2023年和2024年的最大客户“客户F”，分别产生销售收入5.22亿元、9.55亿元，占总收入比24.3%、32.5%。

而2022年，美格智能来自第一大客户“客户A”的收入占比仅8.3%，前五大客户收入总和才7.0亿元，占总营收比30.4%，当年的前五大客户，均未出现在2024年前五大客户名单之中。

据相关描述“该客户总部位于深圳，已在港股及深交所上市，从事汽车、电子零部件的生产及电动汽车的生产和组装”推断，该企业或为比亚迪集团。

据悉，比亚迪在2023年上半年确定将智能驾驶升级成核心战略之一，比亚迪也正是2023年开始成为美格智能第一大客户。比亚迪董事长王传福曾提到，智能化的下半场正在换挡提速，智电融合的整车智能才是未来的发展方向。

据悉，智能网联车领域是当前5G通信模块渗透最快，发展最好的应用场景之一。2024年，智能网联车相关领域的5G车载模块出货量达约251万颗。随着对低时延、高带宽通信能力的需求不断提升，预计至2029年该市场将达到出货量527万颗，复合年增长率为16%。

目前，我国智驾方案已经下探到15万元以内的车型，如果比亚迪持续推动智驾下沉，有望推动5G智能模块渗透率提升，美格智能或将继续受益。

随着来自比亚迪的收入大增，美格智能收入来源进一步集中。2023年和2024年，其来自前五大客户的收入分别8.5亿元、13.9亿元，占同期总收入的39.5%、47.2%；来自最大客户的收入分别占总收入的8.3%、24.3%、32.5%。