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瑞财经 2025-07-21 08:51 1.6w阅读
瑞财经 严明会 近日,北京石头世纪科技股份有限公司(以下简称“石头科技”)向港交所递交招股书,拟在香港主板上市,摩根大通、中信证券为联席保荐人。
若成功,这将是石头科技继2020年登陆科创板后的第二次上市。
石头科技成立于2014年,作为一家专注于智能清洁机器人及其他智能电器研发和生产的公司,已经成长为一家全球性公司。
截至目前,公司产品遍布全球170多个国家和地区,已有超过2000万家庭使用石头扫地机器人,享受到科技创新带来的品质生活。
作为全球GMV和销量第一的智能扫地机器人品牌,截至2024年末,石头科技的产品已覆盖全球170多个国家和地区,服务逾2,000万户家庭用户。
智能扫地机器人作为支柱性产品,为石头科技贡献九成以上的收入,但其销量出现大幅波动的情形。
2022年-2024年,公司智能扫地机销量分别为224.61万台、259.52万台、344.93万台,同比分别变动-20.35%、15.54%、32.91%。
2022年销量下滑,一方面来自行业整体需求萎缩,另一方面是多领域玩家如科沃斯、海尔、美的等家电巨头涌入加剧份额争夺,此外,市场价格持续上涨抑制消费,2022年行业均价3175元,较两年前上涨了高达88%。
此后,包括石头科技在内的扫地机头部玩家实施“以价换量”策略,开启了价格内卷,降价风潮延续至今。
打开石头科技官方旗舰店,一款扫地机器人的价格最低2572元,最高6781元,包括P20、P20 Pro、P20 Plus、P20 UItra、G30 U及G30 Space等多个系列产品,分为扫拖洗烘一体机、自动上下水版等不同版本。
扫地机器人市场遭遇内卷,行业玩家都在寻找新的增长空间。其中,与扫地机形成较强协同的洗地机成为行业的发展共识,石头科技亦不例外,拓展了洗地机和洗烘一体机产品线。
2022年-2024年,公司包括洗地机和洗烘一体机在内的其他智能电器产品销量分别为12.22万台、25.63万台、61.89万台,产生的收入由2.65亿元增至10.7亿元,占总收入的比例由4%增至9%。
不过,洗地机的毛利率远不如扫地机,2024年,石头科技扫地机毛利率为52.1%,而其他智能家居清洁产品毛利率仅有33%,相差了19个百分点。
不仅如此,公司其他智能家居清洁产品毛利率连续下滑,2024年较两年前已下滑超10个百分点,同时,扫地机毛利率同比下降2.8个百分点。
两大业务板块毛利率的下滑导致公司整体毛利率在2024年同比下降3.7个百分点至50.4%,这也成为石头科技利润下滑的原因之一。
而对于扫地机毛利率下滑的原因,石头科技在招股书中进一步解释,主要由于海外销售相关的关税费用上升。
目前,在国内扫地机器人市场竞争白热化的背景下,石头科技积极向海外市场寻求销售增量,公司海外收入由2022年的34.83亿元大幅增长83.42%至2024年的63.88亿元。2024年,销售占比达到53.6%,超过境内收入。
但加征关税的消息,可能对石头科技出口业务造成负面影响。在一季度电话会上,昌敬表示,公司在积极研究应对策略,包括但不限于提升价格、寻找合适的与海外供应链合作机会等。