瑞财经 刘治颖 近日，桃李面包(SH603866)披露2024年年度报告。

2024年，桃李面包实现营业收入为60.87亿元，同比下降9.93%；归属于上市公司股东的净利润为5.22亿元，同比下降9.05%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润4.97亿元，同比下降9.84%。这是公司自2015年上市以来首次出现营收负增长。

拉长时间线来看，2020年-2023年，桃李面包实现营收分别为59.63亿元、63.35亿元、66.86亿元、67.59亿元；归母净利润分别为8.83亿元、7.63亿元、6.40亿元、5.74亿元，自2021年起归母净利润连续下滑。

2024年，桃李面包核心产品桃李品牌的面包及糕点实现营收59.06亿元，较上年同期减少6.26亿元，下降了9.58%，其占公司年度主营业务收入的比例为97.04%；针对传统节假日开发的节日食品月饼实现主营业务收入1.26亿元，同比下滑14.95%。

费用方面，2024年，桃李面包实现销售费用4.82亿元，同比下滑12.25%；研发费用2296.84万元，同比下滑31.84%，研发费用率为0.38%，主要是由于本期人工费、材料费及折旧费用减少所致。

研发人员方面，2024年，桃李面包研发人员数量为91人，占公司总人数的比例为1.08%。其中硕士研究生1人，本科34人，专科24人，高中及以下32人。

据年报披露，2024年公司推出了豆沙圈面包、豆沙小饼面包、嘿黑黑面包、拉丝面包和爆浆面包等一系列新产品，来适应当前消费习惯和消费潮流的变化趋势，保持产品竞争力，满足消费者多样化的需求。

值得注意的是，2024年第三季度业绩说明会上，有投资者指出，“公司在2017年前后，研发费用不过四五百万，即使2019年研发人员也不过4人。五年后的今天公司研发费用年投入三千多万，一百余人的研发团队中硕士人才为3人，但是市场上并没有投放与这个规模相适配的爆款单品。相反，很多新品还是贴牌产品。请问公司管理层如何看待研发费用年增速远大于营收增速的问题？”

对此，桃李面包回应称，一直以来，公司以为社会提供高性价比的产品、“让更多人爱上面包”为使命，通过提供持续创新迭代的产品来满足消费者不断变化的需求。2024年上半年可可爆了牛角面包、蛋蛋卷、红豆紫米糯乎乎面包和肉松卷面包等新产品呈现较高速增长，产品综合竞争力继续获得提升。