瑞财经 刘治颖 4月9日，IFBH Limited（以下简称：IFBH）递表港交所主板，中信证券为独家保荐人。

招股书显示，IFBH是一家植根泰国的即饮饮料及即食食品公司。公司于2013年创立的if品牌，将即饮天然椰子水引入中国内地（公司的最大市场）。除中国内地外，公司的产品在包括香港、新加坡及台湾等全球市场亦受消费者欢迎。

根据灼识咨询报告，按零售额计算，IFBH自2020年起在中国内地椰子水饮料市场连续五年蝉联榜首，2024年市场占有率约34%，超越第二大竞争对手七倍以上。IFBH自2016年起在香港椰子水相关市场连续九年蝉联榜首，2024年市场占有率约60%，超越第二大竞争对手七倍以上。IFBH是2024年全球椰子水饮料市场第二大公司。

业绩方面，2023年、2024年，IFBH收益分别为8744.2万美元、1.57亿美元，期内溢利分别为1675.4万美元、3331.6万美元，毛利率分别为34.7%、36.7%。

营销方面，IFBH的营销开支由2023年的370万美元增加100.8%至2024年的740万美元，营销开支占总收入的百分比由2023年的4.2%增加至2024年的4.7%。其表示，公司在各种渠道及平台上加大广告投资，以扩大共识在中国的品牌影响力，推动销售增长。

据了解，IFBH不仅与知名知识产权持有者合作，例如，与泡泡玛特合作，将其热门的Crybaby角色呈现在if产品包装上，还选择代言人、KOL、直播主及名人合作。例如，已邀请肖战担任if全球品牌代言人。此外，IFBH亦进行多项其他户外宣传推广，包括快闪活动、在广告看板、巴士候车亭设置产品宣传横幅与海报、于巴士、地铁等大众运输工具投放广告。

IPO前，Pongsakorn Pongsak直接及间接持有全部已发行股份约77.64%，包括直接权益约6.53%；及透过Pongsakorn Pongsak控制的公司General Beverage间接持有的71.11%间接权益。

值得注意的是，2024年3月15日，IFBH、GeneralBeverage及PongsakornPongsak与AquavivaCo.,Ltd.订立一份股份认购协议，据此，AquavivaCo.,Ltd.同意认购12.5万股新股份（相当于IFBH于紧随有关股份发行完成后的已发行及缴足股本总额的11.11%），总认购价为1750万美元。

2024年4月12日，在AquavivaCo.,Ltd.解散及清盘后，其所持的12.5万股股份分配予其三名股东，即FullertonAlternativesFunds2VCC、OasisPartnersCo.,Ltd.及10BIFLimited，并承担其在股东协议下的权利及义务。

除上述条款外，IFBH、当时的股东、AquavivaCo.,Ltd.及其他人士亦订立一份股东协议。根据股东协议及日期为2024年4月12日的信守契约，投资者获授若干与IFBH有关的特别权利，包括（其中包括）认沽期权、知情权、董事任命权、优先购买权及随售权。

据此，倘公司未能于2026年12月31日前完成IPO，投资者有权要求PongsakornPongsak按相当于投资者就彼等各自于股份的投资每年获得净12%回报的内部回报率计算的行使价购买其持有的所有股份。认沽期权将于IPO后失效及不再可行使。