文/瑞财经 曾树佳

为了涉足复合铝箔领域，可川科技特地组建了一支团队，由董事长朱春华亲自带领，通过外部吸收引进技术团队人员。而相关产品的研发工作，也在持续进行。

与之相对应，可川科技正在筹划一项再融资计划，募资投入到复合铝箔的新项目中。

近日，上交所官网披露了苏州可川电子科技股份有限公司（即“可川科技”，603052），向不特定对象发行可转换公司债券的募集说明书，该公司的可转债材料，被正式受理。

此次发行可转换债，可川科技计划募集不超过5亿资金，扣除发行费用后，募集资金净额将用于锂电池新型复合材料项目（一期）。

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IPO不到三年再募资

募投项目建设期为4年，总投资7.48亿元，完全达产后，可川科技可实现年产复合铝箔9500万平方米的产能规模。

它在募集说明书里表示，这个项目，是其以现有产品应用领域为基础，进行的同一行业内的产品拓展，与公司主营业务存在良好的协同效应。

把握复合铝箔市场增长窗口期，能成为该公司在持续不断开拓锂电池产品品类过程中，又一新的业务增长点。

不过，可川科技笔锋一转，也提到了此次投资的不确定性。

作为现有锂电池材料业务的延伸，本次募投项目所生产产品，为公司报告期内尚未批量生产及销售的新产品，如未来新产品订单及市场销售不及预期，其募投项目将面临产能消化风险。

尽管有诸多不确定性，但可川科技或许并不想错过这次机会。在推动募资进展的同时，它已紧锣密鼓地着手布局新项目。

早在2023年2月，它便成立了可川青岛，购买设备建设实验室和试验线，并搭建研发团队，围绕复合铝箔生产工艺、技术难点展开了深入研究及技术攻关。

同年，该公司与江苏淮安经济开发区管委会等当地政府，签署《项目合同书》，并成立全资子公司可川淮安，投资建设复合铝箔生产基地，稳步推进产能建设。

但可川科技较为密集的融资动作，引起了外界的关注。因为在两年多以前，它刚通过IPO，获得过一笔募资。

2022年10月11日，该公司在上交所上市，发行募资金额共计6亿元，拟将募投资金分别用于功能性元器件生产基地建设项目、研发中心项目以及补充流动资金。 

依托这笔上市融资，可川科技的流动性得到了较大的补充，负债结构也得以优化。

2021至2023各年度，及2024年前9月，它的流动比率分别为1.82、3.36、3.18和2.5，速动比率分别为1.67、3.24、3.08和2.35，资产负债率分别为46.40%、27.16%、27.42%和29.28%。

2022年末，其资产负债率下降较快，流动比率及速动比率明显上升，主要系公司2022年完成首发融资后，货币资金规模增长较快，流动资产及股东权益相应增加所致。

但直至目前，这项融资的钱，还没用完，IPO募投项目也延期了。

根据募资说明书，截至2024年末，可川科技累计使用募集资金3.82亿元，募集资金专户余额为1.66亿元。

而原本预计于2024年12月投入使用的功能性元器件生产基地建设项目、研发中心项目，尚处于建设中，预计延迟到2025年年底完工。

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三年分红1.08亿

在经营层面，可川科技面临着业绩下滑的风险。

2021至2023各年度，及2024年前9月，该公司营业收入分别为7.499亿元、9.05亿元、7.23亿元及5.55亿元，归母净利润分别为1.04亿元、1.58亿元、9533.08万元及5719.19万元。

上市之后的2023年，可川科技的收入与利润，均有所下降，而2024年1-9月，该公司收入同比增长5.46%，但归母净利润同比下滑24.30%。

同期，其综合毛利率分别为26.29%、27.25%、21.75%及19.95%，总体也呈下降趋势。

它对此的解释为，公司产品主要为定制化产品，其毛利率受消费电子和新能源行业发展情况、市场供需关系、客户结构、原材料市场价格、具体订单、竞争对手销售策略等多种因素影响。

各期末，该公司经营活动现金流量净额，分别为1.01亿元、2619.43万元、1.93亿元及1.59亿元，呈现出一定程度的波动。

与此同时，可川科技还需留出一些减值、坏账的空间。

报告期内，其资产减值损失，分别为-727.24万元、-319.49万元、-340.30万元和-488.22万元，主要由计提存货跌价准备，及固定资产减值准备形成。

信用减值损失则分别为-369.31万元、-189.37万元、-382.73万元及574.75万元，主要系计提或转回应收款项坏账准备所致。

此外，该公司的应收账款坏账准备余额，分别为1826.61万元、1954.93万元、2330.73万元及1758.18万元。年度数值也呈现上涨的趋势。

从资产结构看，2021年至2023年，及2024年前9月，可川科技流动资产占资产总额的比例分别为83.93%、90.43%、86.82%及72.51%。

但同期，该公司流动负债占各期末负债总额的比例较高，分别为99.26%、99.13%、99.58%和99.06%，是公司总负债的主要组成部分。

目前，朱春华直接持有可川科技4900万股股票，持股比例为36.34%，为公司第一大股东，任公司董事长、首席执行官（总经理）；而施惠庆直接持有公司4488.4万股股票，持股比例为33.28%，为公司第二大股东，任公司董事、总裁。

朱春华和施惠庆合计直接持有9388.4万股，总直接持股比例为69.62%。

2021至2023这三年，可川科技均有分红记录，累计现金分红金额为1.08亿元。