文/乐居财经 杨宏彬

“圆满收官”。京东集团简单地用了4个字，形容2024年的业绩表现。

3月6日，京东集团发布2024年第四季度及全年业绩数据，2024年第四季度，京东实现收入3,470亿元，较2023年同期增长13.4%，实现净利润108.64亿元，同比大幅增长468.2%。

而2024年全年，京东集团的收入达到了1.16万亿元，同比增长6.8%，净利润为446.6亿元，同比增长92.03%。公司派发的年度股利总额约为15亿美元。

京东集团首席执行官许冉表示，“京东收入同比增速重回双位数，利润也保持了健康增长。我们对2025年更加乐观。随著消费情绪稳步回升，加之我们对战略重点的有力执行，我们将继续释放高质量的增长潜力。”

几天之后，永辉超市公告称，股东北京京东世纪贸易有限公司，因自身资金需求，拟减持所持有的公司股份不超过2.66亿股，占公司总股本的比例不超过2.94%。

公告显示，截至2025年3月11日，京东世贸持有永辉超市股份266431001股、占公司总股本的比例为2.94%。

这也意味着，若本次减持按计划上限进行，京东将不再持有永辉超市股份。

京东零售强劲增长，新业务尚未盈利

可以发现的是，京东集团第四季度的营收表现是比较强劲的，季度营收占了全年营收的近30%。而京东第四季度营收的强劲增长，得益于公司核心业务京东零售第四季度收入的强劲增长。

京东集团目前的业务主要分为三块：京东零售、京东物流及新业务。其中，新业务包括达达、京东产发、京喜及海外业务。

2024年第四季度，京东零售实现收入3070.55亿元，同比增长14.72%，而2024年全年，京东零售实现收入1.02万亿元，同比增长了约7.5%。京东零售第四季度的业务收入占比全年业务收入的比例同样将近三成。

京东零售于2024年第四季度的业务表现，与国家推出的一系列促销政策有关。去年第四季度，“国补”红利完全释放、“以旧换新”政策的大力推广，配合京东双十一、双十二的促销活动，有效刺激了用户的消费需求。

在电话会议上，京东集团首席执行官许冉指出，国家正在大力提振消费，而京东始终围绕体验、成本、效率进行长期投入，并释放出增长潜能。

2025年1月，京东集团对零售业务进行升级，重磅推出“生活服务包”，PLUS会员用积分可免费兑换家政、洗衣洗鞋、洗车、寄快递等7大服务；新增“180天只换不修”，PLUS会员购买家电和3C数码等自营电器可享受180天内有质量问题直接换新；此外，“无限免邮”服务范围也进一步扩大至自营秒送业务。

2024年全年，京东集团的京东零售业务经营利润达到了410.77亿元，同比增长4.0%。

京东物流则是京东集团的另一重要增长点。去年 10 月，京东物流迈出重要一步，与淘天集团达成合作，京东物流全面接入淘宝天猫平台，平台商家将能够选择京东物流作为服务商。

2024年第四季度，京东物流实现季度收入520.97亿元，同比增长10.37%。2024年全年，京东物流收入达到1828.37亿元，同比增长了9.7%。

京东物流发布的财报显示，2024年，公司来自外部客户的收入达到1,278亿元，同比增长9.6%，占总收入的比例近70%。

盈利能力方面，京东物流2024全年的毛利率为10.2%，同比提升2.6个百分点，经营利润为63.17亿元，同比增长3.5%。对于毛利率的提升，京东物流归因于产品及网络结构的优化技术驱动带来的运营效率提升、精细化管控带来的资源使用效率提升。

再来看京东集团的新业务，该业务京东集团三大业务中，唯一没有实现盈利的业务。

2024年第四季度，京东集团的新业务收入为46.81亿元，同比下滑了近31%。2024年全年，京东集团的新业务收入为191.57亿元，同比下滑了28%。

2023年时，京东集团的新业务亏损了3.29亿元，2024年在业务营收下滑的前提下，新业务的经营亏损达到了28.65亿元。

虽然京东集团的新业务有所亏损，但业务体量相对较小。而得益于另外两项核心业务经营利润的增长，京东集团2024年实现了经营利润387.36亿元，同比增长48.8%。

营销、履约开支增长，行政开支下降

成本支出方面，京东集团2024年加大营销力度，营销开支达到479.53亿元，同比增长19.48%。营销费率为4.1%，较2023年度增加0.4个百分点，主要是因公司推广活动的支出增加所致。

同期内，京东集团的履约开支为704.26亿元，同比增长9%，而履约开支费率为6.1%，较2023年提升0.1个百分点。年报指出，京东集团的履约开支主要包括采购、仓储、配送、客户服务及支付处理开支。

据了解，由于2024年电商行业竞争十分激烈，为了应对市场竞争，京东投广告、降低包邮门槛、发力即时零售，导致履约、营销成本增长。

行政开支则是京东集团2024年控制较好的开支，期内为88.88亿元，同比下滑8.5%，费率为0.8%，较2023年下降0.1个百分点。

京东的股权投资也为公司的财报增色。2024年，京东的其他净额收益达到134亿元，较2023年增加59亿元。财报中指出，变动主要为是由于股权投资的投资损益波动。

京东集团2024年的利润虽同比大幅增长，但经营现金流净流入却不及2023年。2024年，京东集团经营现金流净额为580.95亿元，同比下降2.4%。

这一份近乎完美的财报拉动了京东集团的股价。财报发布当日（3月6日），京东集团收涨8.42%，报收于179港元/股。但后两个交易日，京东集团股价连续下挫，3月10日报收于162.3港元，较3月6日下跌9.33%。

2025年以来（2024年12月31日至2025年3月10日），京东集团股价的涨幅为19.33%。而同为电商巨头的阿里及拼多多，2025年以来股价的涨幅分别为56.32%及19.22%。

在2024年的财报里，京东还公布了股份回购计划的最新情况。截至2024年末，京东集团合计回购2.55亿股A类普通股，总额为36亿元，回购的股份总数相当于截止2023年末流通在外普通股的8.1%。

去年8月，京东又颁布了新的股权回购计划，公司在3年内最多回购价值最高达50亿美元的股份。上市公司回购股份，通常有着向市场传递股价被低估的信号，以及彰显公司发展信心的作用。