瑞财经 严明会 1月6日，据港交所披露，江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称“恒瑞医药”）向港交所主板提交上市申请书，未来有望实现“A+H”两地上市，联席保荐人为摩根士丹利、花旗及华泰国际。

招股书显示，恒瑞医药是一家创新型制药企业，战略性地专注于具有重大未满足医疗需求和显着增长潜力的治疗领域，这些领域主要包括肿瘤；代谢和心血管疾病；免疫和呼吸系统疾病；以及神经科学。

因积极投身新药研发，恒瑞医药已夺得了国内创新药“一哥”的称号。

截至2024年末，恒瑞医药自有的临床开发团队覆盖约 5,000名临床研究者，并且正针对90多款在研创新药开展约400项临床试验。

同期，公司在国内已提交了2,609项专利申请，并根据专利合作条约提交了704项专利申请。目前，恒瑞医药在国内拥有1,084项已授权专利，并且在美国、欧洲及日本等地拥有753项已授权专利，覆盖我们的新药化合物、蛋白质分子结构、制备工艺等方面。

而为了支撑研发，恒瑞医药投入了大量资金。2022年-2024年前三季度，公司研发费用分别为48.87亿元、49.54亿元、45.49亿元，累计143.9亿元，研发费用占公司各期收入的比例分别达到23%、21.7%、22.5%。

据招股书，恒瑞医药的研发费用主要包括员工成本、试剂及消耗品成本、设计及临床试验开支、物业、折旧及摊销及杂项开支和差旅开支等。 

但相比于研发开支，恒瑞医药在营销方面的投入似乎更加卖力。

报告期内，恒瑞医药销售及分销开支分别为73.48亿元、75.77亿元、61.09亿元，占收入的比例分别达34.5%、33.2%、30.3%。期内销售费用累计210.34亿元，是研发费用总额的1.46倍。

据披露，恒瑞医药销售费用主要包括营销开支、员工成本、差旅及会务开支等。

其中，营销开支主要是与市场研究及各种营销和推广活动相关的开支，包括公司推出新产品的开支。2022年-2024年前三季度，公司该项开支分别为38.08亿元、38.77亿元、29.39亿元，累计106.24亿元，占销售费用的一半之多。

另外，公司差旅及会务开支包括举办及参加不同层次的学术会议、研讨会及座谈会的开支，报告期各期分别支出5.5亿元、10.38亿元、9.42亿元。其中，2023年同比大增88.73%，恒瑞医药解释称，主要是公司创新药的学术推广活动有关的差旅及会务开支同比增加4.88亿元。

报告期内，公司销售员工成本分别为29.04亿元、25.94亿元、21.68亿元，主要包括内部销售及营销人员的薪金、股份酬金及其他福利开支。

截至2024年9月末，恒瑞医药拥有约9,000人的自建销售和营销团队，公司销售及营销人员占总员工的比例达44.47%。截至同日，公司销售网络覆盖中国30多个省级行政区的超过2.2万家医院及超过20万家线下零售药店。