瑞财经 刘治颖 1月27日，据港交所披露，乐舒适有限公司（以下简称：乐舒适）递表港交所主板，中金公司、中信证券、广发证券(香港)为联席保荐人。

招股书显示，乐舒适成立于2009年，是一家专注于非洲、拉美、中亚等地快速发展新兴市场的国际化卫生用品公司，主要从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品的开发、制造和销售。

根据弗若斯特沙利文报告，以2023年销量计算，乐舒适在非洲的婴儿纸尿裤市场和卫生巾市场均排名第一，市场份额分别为20.0%和14.0%；及乐舒适在加纳、肯尼亚、科特迪瓦、塞内加尔、喀麦隆及坦桑尼亚的婴儿纸尿裤市场均排名第一，以及在塞内加尔、肯尼亚及坦桑尼亚的卫生巾市场均排名第一。

2022年、2023年及2024年前9月，乐舒适收入分别为3.2亿美元、4.11亿美元及3.34亿美元，期内利润分别为1839万美元、6468万美元及7228.2万美元，毛利率分别为23.0%、34.9%及35.4%。

乐舒适的客户主要包括批发商、经销商、商超和其他零售商，供应商主要包括原材料的供应商。2022年、2023年及2024年前9月，来自公司五大客户的收入分别为1670万美元、2010万美元及1840万美元，分别占总收入的5.2%、4.9%及5.5%；同期，公司自五大供应商的采购额分别为9410万美元、1.02亿美元及9450万美元，分别占总采购额的34.3%、42.2%及49.4%。

余下森大集团为乐舒适的五大客户之一及五大供应商之一。乐舒适于2009年作为森大集团的内部业务分部开始业务。森大集团由乐舒适及余下森大集团组成，两者均由沈延昌及杨艳娟最终控制。

2022年、2023年及2024年前9月，乐舒适自余下森大集团产生的收入分别为340万美元、7.7万美元及零，而乐舒适向余下森大集团采购的金额分别为2460万美元、2810万美元及1920万美元。

此外，于往绩记录期间，乐舒适的若干客户透过第三方付款人与公司结算其付款。2022年、2023年及2024年前9月，相关客户的数目分别为1520名、1567名及270名；及第三方付款总额分别为9330万美元、8250万美元及440万美元，分别占公司收入的约29.2%、20.1%及1.3%。

截至2024年9月30日，乐舒适已终止所有第三方付款安排，惟若干相关客户因行政困难而未完全停止第三方付款，但各自向乐舒适提供委任函。

乐舒适表示，鉴于第三方付款在公司截至2024年9月30日止九个月的收入中所占比例极小，停止第三方付款安排并无且不会对公司的业务、经营及财务业绩产生任何重大不利影响。