文/瑞财经 许淑敏

过去半年时间，怪兽充电美股股价曾持续低于1美元。

2024年8月，怪兽充电收到纳斯达克的退市警告。“如2025年2月3日前无法将股价回升至1美元，则将进一步面临退市或停止交易的风险。”

新年开头，怪兽充电选择了私有化退市。

怪兽充电公告称，其于1月5日接到了来自信宸资本及管理层提交的初步非约束性建议书，提出以每股美国存托凭证（ADS）1.25美元的现金价格收购公司所有已发行的普通股，拟议价格较最新一日（1月3日）收盘价溢价约74.8%。

资本市场给予正面反馈。美东时间1月6日，怪兽充电大涨39.86%，股价达到1美元/ADS，市值2.58亿美元。

不过，此后两个交易日，怪兽充电股价又跌回1美元/ADS以下。

怪兽充电曾经风头无两，在一众共享充电宝企业的竞争当中脱颖而出，率先登陆资本市场，成为“共享充电第一股”。2021年4月1日，怪兽充电在美股上市，当天市值达到21亿美元。

上市近四年，怪兽充电市值缩水近九成。

估值见底、股价长期萎靡，私有化退市不失为一个更好的选择。无论是从市场走势分析，抑或是从怪兽充电自身的战略转型、发展态势考虑，继续保留上市地位意义并不大。

回看四年前，共享充电宝概念兴起，互联网巨头纷纷涌入布局。

彼时，国内共享充电宝“三电一兽”（街电、小电、来电、怪兽）格局初步形成，而怪兽充电虽然起步晚一点，但发展最为迅猛。2020年，怪兽充电在共享充电宝行业的市场份额已达到34.4%，成为中国最大的共享充电运营商。

资本也青睐怪兽充电，给予了多轮融资支持。资料显示，在IPO前，怪兽充电共获得6轮融资，融资规模累计超20亿元，背后资方涵盖了小米、顺为资本、高瓴创投、清流资本、蓝驰创投、阿里巴巴、软银亚洲、云九资本、CMC资本等多家知名VC/PE机构。

根据怪兽充电当时提交的招股书，怪兽充电创始人兼CEO蔡光渊持股6.6%、联合创始人兼COO徐培峰持股4.6%、联合创始人兼CMO张耀榆持股1.2%。

机构股东中，阿里巴巴持股16.5%，为第一大股东。此外，高瓴资本、顺为、软银亚洲、小米、新天域、云九资本、CMC分别持股11.7%、8.8%、7.7%、7.5%、7.5%、5.8%、5.4%。

机构股东占据主导地位，三名创始人持股比例较低。

但几年过去，怪兽充电从上市开始，股价持续下滑、业绩困顿，市场竞争力亟待提升。

2021年、2022年这两年时间，怪兽充电合计亏损8.36亿元。2023年，怪兽充电调整运营策略，采用加盟模式、放权给代理商，终于实现扭亏为盈，实现归母净利润8774.10万元。

只是2024年上半年，怪兽充电业绩直线下跌，归属普通股股东的净利润882.9万元，同比大降75%。怪兽方面表示，主要是由于对2024年第二季度移动设备充电收入进行了某些一次性调整。

尽管根据艾瑞咨询《2024年中国共享充电宝行业研究报告》，怪兽充电的市占率仍为第一，但其面临的竞争不可忽视。街电、来电早已合并发展，小电积极扩张，美团等巨头加速切入，市场空间备受挤压。

玩家增多，共享充电宝行业的盈利空间越来越小。2021-2023年，怪兽充电毛利率分别为82.13%、76.76%、56.45%，呈现直线下滑的态势。

怪兽充电也一度以涨价的方式增加收益，但换来更多的舆论争议。在黑猫投诉平台上，怪兽充电的投诉超过2万条，最新的几条投诉都是关于自动扣费、莫名扣费的问题。

一些早前投资机构早就急着“解套”。按照怪兽充电2023年财报披露的核心股东名单，阿里巴巴、顺为资本、软银亚洲、云九资本持股分别为14.8%、8.1%、6.9%和5.2%，持股比例均有所下降，而新天域资本、CMC资本已不在名单上。

只有高瓴资本、小米集团持股比例上升，分别达到12.1%、9.1%。

如若此次私有化成功落地，上述机构有望继续“解套”。毕竟溢价约74.8%进行私有化，已经算是市场上比较高的溢价。

作为中信资本旗下的私募股权投资业务部门，信宸资本私有化怪兽充电算是给出了诚意。成立于2002年的中信资本，是国内老牌PE，被誉为“中国版黑石”，向来以控股型并购投资为核心策略。

其于2021年成立新品牌“信宸资本”，旗下投资案例包括麦当劳中国、悠可、LifeStyles（杰士邦母公司）、淘大食品、嘉信立恒、路凯（Loscam）、亚信、分众传媒等等。2024年，信宸资本完成了对桂龙药业的收购，还与太盟及国际投资人共同投资了大连新达盟。

根据官网早前披露，信宸资本迄今已在中国日本、美国和欧洲等地完成约100项投资，资金管理总额达87亿美元。

而信宸资本管理合伙人为信跃升，是资深私募股权投资人。据他此前介绍，信宸资本主要采取的是“双曲线”退出策略。第一条曲线是，在持有期就通过分红或再融资获得稳定现金收益；第二条曲线是，在资本市场走强、退出窗口打开时，通过战略出售或推动项目IPO来实现退出。

类似分众传媒的私有化，信宸资本推动其A股上市，并通过再融资分红、部分股权转让等方式收回了大部分的投资成本，总回报超过500%。

此番怪兽充电的私有化退市，亦有业内猜测，未来存在重新包装上市的可能性。

无论如何，共享充电宝的市场依然存在，未来如何增收、拓展，才是关键。大家都很关心，私有化之后的怪兽充电，能否回归正轨。