瑞财经 严明会 11月4日，北京天广实生物技术股份有限公司（以下简称：天广实）在北交所披露IPO招股书，保荐机构为中金公司，保荐代表人为漆遥、王慧，会计师事务所为天健会计师事务所。

天广实成立于2003年，是一家专注于创新型抗体靶向药物研发及产业化的生物制药企业。

公司核心产品MIL62以及主要产品MBS303/MSC303等均处于研发阶段，尚未上市实现销售。

公司主要通过向客户收取许可费、提供医药研发服务（CDMO业务）、转让研发成果取得少量收入。2021年-2024年上半年，天广实取得营业收入分别为1407.27万元、1898.93万元、6388.3万元及146.45万元。

2023年，公司营收同比大幅增长236.42%，对此，其解释称，因公司向贝达药业卖断MIL60 销售提成权益、向博锐生物转让部分研发项目技术成果，以及持续交付CDMO服务成果，主营业务收入进一步上升。但这一收入来源并不具备可持续性，到了2024年上半年，公司营收则同比大幅下滑93.04%。

而依靠技术转让许可、CDMO业务等获取收入，天广实存在高度依赖大客户的情形。2021年-2024年上半年，公司向前五大客户的收入占比分别达96.79%、98.82%、97.24%及96.42%，其中，向第一大客户的收入占比分别为71.06%、59.39%、32.67%及41.91%。

除了收入波动较大外，天广实的毛利率波幅也呈现出较大波动。报告期内，公司毛利率分别为74.48%、-46.14%、27.98%及-96.88%。这种剧烈波动，不仅揭示出公司成本控制的乏力，还反映出其商业模式尚未成熟稳定。

报告期内，天广实持续亏损，各期净亏损额分别为3.18亿元、2.6亿元、2.41亿元及1.31亿元，三年半累计净亏损9.5亿元。

截至2024年6月30日，天广实尚未盈利且存在累计未弥补亏损，累计未弥补亏损为15.64亿元。

对于大额亏损的原因，天广实表示，主要是公司投入大量资金用于产品管线的临床前研究、临床试验及新药上市前准备。

报告期内，公司研发费用分别为2.19亿元、1.81亿元、1.99亿元及0.97亿元，期内研发投入累计6.96亿元，远超出同期营收总额0.98亿元。

招股书显示，公司研发费用主要由直接投入、职工薪酬、技术测试与服务、折旧与摊销、股权激励费用等构成。截至2024年6月末，公司研发人员共123名，平均年薪40万左右。