瑞财经 王敏 11月21日，浙江永贵电器股份有限公司（以下简称“永贵电器”）发布关于申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函的回复报告。

据悉，永贵电器本次预计融资9.8亿元，保荐机构为东方证券股份有限公司，会计师事务所为天健会计师事务所（特殊普通合伙）。

永贵电器连接器产品的主要原材料为结构件、金属原料、塑胶材料、线材及其他辅料等，报告期内，永贵电器直接材料采购成本占营业成本比重分别为76.74%、77.01%、76.02%和75.20%，原材料价格的波动对公司盈利能力有较大影响。

报告期各期（2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-3月），永贵电器综合毛利率分别为34.82%、30.83%、29.38%和28.33%，呈下降趋势；扣非归母净利润分别为10,967.40万元、14,587.47万元、8,891.40万元和4,004.97万元；前五大客户销售金额占比分别为49.29%、48.99%、47.00%和43.88%，其中第一大客户销售金额占比分别为33.53%、28.81%、25.17%和18.58%。

深交所要求永贵电器结合主要原材料价格走势、主要产品销售价格及变化、产品竞争力、同行业可比公司情况等，分业务说明公司毛利率下降的原因及合理性，量化分析原材料价格变化对公司毛利率和业绩变化的影响，影响毛利率下降的相关因素是否会持续，公司传导或转嫁原材料价格波动影响的措施及有效性。

同时，结合公司产品结构变化，说明前五大客户变化情况及历史合作情况，是否存在新增客户，是否存在对主要客户依赖的情形

据问询回复，2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-9月，永贵电器综合毛利率总体高于同行业可比公司平均值，仅略低于中航光电。具体差异主要系因细分市场、下游市场、竞争环境及客户对价格敏感程度等多种因素导致各个细分领域产品毛利率水平存在一定差异。

综上，报告期内，永贵电器综合毛利率整体呈下降趋势，主要系公司不同主要板块毛利率水平存在较大差异，较低毛利率的车载与能源信息板块营收占比由报告期初的35.82%持续提升至报告期最后一期的58.28%，而较高毛利率的轨道交通与工业板块的营收占比由报告期初的58.97%持续下降到报告期最后一期的35.38%，公司主要板块产品营收占比的变化是公司毛利率整体缓慢下滑的主要因素。报告期内，原材料价格的变化对公司综合毛利率有一定影响，其中采购金额占比较大的结构件的价格变化对公司综合毛利率有一定影响，采购金额占比相对较小的线材及金属材料的价格变化对公司综合毛利率影响有限。

报告期内各期，永贵电器向前五大客户销售金额合计占各期营业收入的49.29%、48.99%、47.00%、45.05%，其中除向中国中车销售占比相对较高外，其他前五大客户销售金额占比均低于10%，公司不存在对主要客户依赖的情形。

本次发行拟募集资金总额不超过98,000万元，其中28,000万元投向连接器智能化及超充产业升级项目（以下简称连接器项目），44,000万元投向华东基地产业建设项目（以下简称华东基地项目），6,000万元投向研发升级项目（以下简称研发项目），以及20,000万元用于补充流动资金。连接器项目将利用现有的生产厂房实施，其中25,000万元用于设备购置费，计划生产的产品主要为大功率液冷超充枪、车载连接器、高速高频连接器、特种装备连接器等，规划年产能791万件，预计达产年收入为40,662.50万元。

华东基地项目将新建生产厂房及配套设施，其中18,000万元用于建筑工程费，26,000万元用于设备购置费，计划生产的主要产品为交/直流充电枪、线束以及连接器等，规划年产能为147万件，预计达产年收入为76,033.18万元。研发项目拟利用现有的研发相关场地，对研发中心进行升级完善。公司前募项目包括光电连接器建设项目，存在多次延期的情形。最近一期末，公司投资性投地产余额为3,101.71万元，包括公司对外出租的老厂房。

深交所请永贵电器结合公司已建和在建项目产能情况、本次募投扩产倍数、下游主要市场的行业环境、发展趋势、市场容量、公司市场地位及市场占有率、可比公司或同行业产能扩张情况、意向性合同或在手订单、潜在客户等，分项目说明本次募投项目产能规划合理性，新增产能的消化措施，是否存在产能闲置的风险，并进一步说明实施本次募投项目的必要性。