瑞财经 严明会 近日，湖北香江电器股份有限公司（以下简称“香江电器”）向港交所递交招股书，国金证券（香港）有限公司为其整体协调人。

据悉，香江电器于2023年3月1日曾向深交所递交招股书冲刺主板，在经历一年多两轮问询后，今年5月，香江电器主动撤回了深交所主板的上市申请；4个月后，香江电器向港交所递交招股说明书，计划主板挂牌上市。

自成立以来，香江电器一直专注于品质生活家居用品的研发、设计、生产与销售，主营产品涵盖电器类家居用品和非电器类家居用品两大类。

其中，电器类家居用品主要包括电热类、电动类、电子类等多系列小家电产品；非电器类家居用品主要包括花园水管及其他。

业务模式上，香江电器主要以ODM/OEM业务为主，并打造了“Weighmax威麦丝”、“Accuteck”、“Aigoli艾格丽”自主品牌。

2021年、2022年、2023年及2024年上半年（以下称“报告期”），香江电器的收入分别为14.8亿元、10.97亿元、11.88亿元及6.14亿元；期内溢利分别为7180.2万元、8026.1万元、1.21亿元及6053.9万元。

报告期各期，香江电器来自ODM/OEM业务的收入占比分别为93.7%、94.4%、95.8%、96.3%，呈向上增长趋势。目前，香江电器与沃尔玛、飞利浦、SEB、Telebrands、Hamilton Beach、亚马逊、Newell、麦德龙、家乐福、Spectrum、欧尚等全球知名品牌商均建立了稳定的合作关系。

按产品类别来划分，香江电器的收入主要来自于电器类家居用品。报告期各期，香江电器来自于电器类家居用品的收入占比分别为76.1%、82%、78.5%、76.1%。而在电器类家居用品中，主要的收入来源为电热类家电及电动类家电。

从香江电器的整体业绩趋势上可以发现，2022年开始公司的收入出现了下滑的情况，2023年收入虽然同比增长，但仍未回到2021年的水平。不过，2023年，香江电器的利润创下了新高。

瑞财经《预审IPO》穿透招股书发现，2023年香江电器对公司的电热类家电及电动类家电产品进行了降价销售。

报告期各期，香江电器的电热类家电平均售价分别为83.3元/件、91.6元/件、80.3元/件及78元/件，电动类家电平均售价分别为59.9元/件、60.6元/件、55.5元/件及54.7元/件。

2023年，香江电器的毛利率也创下新高。当期综合毛利率为24.1%，电热类家电毛利率为17.8%，电动类家电毛利率为20.8%，电子类家电毛利率为34.65%，花园水管毛利率为38.4%。

提到香江电器的毛利率，瑞财经《预审IPO》发现，2020年香江电器向客户TGI（FAR EAST）Limited 的销售毛利率及2021 年向 Wachsmuth & Krogmann（Far East）LTD 销售的大部分水壶类产品毛利率均为负。

对此，香江电器曾表示，2020年公司向TGI（FAR EAST）Limited销售毛利率为负，主要原因为2020年公司向其销售的搅拌机为新开发的产品，由于交期较为紧急，TGI（FAR EAST）Limited 在公司未完成产品检测时便要求发货。待其检测完毕后，发现产品使用寿命检测未达标，所以退回后更换零部件重新出库，导致产品单位成本较高。

而Wachsmuth & Krogmann（Far East）LTD为德国大型零售商ALDI（奥乐齐） 的长期供应商，公司与Wachsmuth & Krogmann（Far East）LTD合作时间较长，合作关系良好，Wachsmuth & Krogmann（Far East）LTD产品主要用于ALDI（奥乐齐）促销使用，单一品类产品采购量较大，并且在国内选择了较多的供应商作为备选供应商，不同供应商之间竞争激烈。公司为维护长期合作关系，2021年向其销售的煎烤类产品和电水壶类产品报价较低，从而导致产品销售毛利率为负。