瑞财经 刘治颖 9月11日，据上交所公告，杭州景杰生物科技股份有限公司（以下简称：景杰生物）IPO终止，保荐机构中信证券股份有限公司，保荐代表人为焦延延、黄可，会计师事务所为天健会计师事务所（特殊普通合伙）。

景杰生物的IPO于2022年6月受理，7月问询，经历了2轮问询后于2023年1月17日上会，并顺利通关。然而过会后，景杰生物却迟迟未向证监会提交注册申请，直至今年9月11日主动撤单。

作为景杰生物业绩主要来源，2019年-2022年6月，其蛋白质组学技术服务收入分别为1.10亿元、1.43亿元、1.71亿元、6754.56万元，占主营业务收入比分别为95.11%、93.22%、77.53%、75.63%，2021年开始业绩贡献占比下滑明显，成长性被交易所质疑。

蛋白质组学技术服务分为蛋白质组分析和蛋白质修饰组分析两项业务，深交所指出，景杰生物这两项业务的收入规模和增速基本一致，但毛利率存在差异，而且蛋白质修饰组分析业务单位收入显著高于蛋白质组分析业务，要求说明差异产生的原因，并且补充说明对于两项业务的定位和未来规划，蛋白质组分析的技术门槛是否低于蛋白质修饰组分析业务，蛋白质组分析业务毛利率下滑风险是否更高。

景杰生物表示，相较于蛋白质修饰组分析，蛋白质组分析的技术门槛较低。国内市场新进入市场的竞争者会更多，面临的潜在市场竞争也会更加激烈，因而毛利率下滑风险也会更高。

以项目数量为统计口径，2020年-2023年6月，其蛋白质组分析业务的单位收入分别为2.62万元/个、2.50万元/个、2.66万元/个、2.15万元/个，单位成本分别为0.62万元/个、0.62万元/个、0.78万元/个、0.67万元/个，毛利率分别为76.20%、75.33%、70.68%、68.97%。

而蛋白质翻译后修饰属于更为前沿且新颖的研究方向，相较于蛋白质组分析，对生物质谱仪的优化以及后续数据分析有更严苛的要求，而且需要使用配套试剂，且此类试剂难以从市场采购获得，成本亦较高；同时，市场上能够提供相关服务的供应商较少，公司具备非常强的竞争优势以及定价权，因而单位收入显著高于蛋白质组分析。

2020年-2023年6月，景杰生物蛋白质修饰组分析业务的单位收入分别为6.11万元/个、5.54万元/个、6.66万元/个、6.56万元/个，单位成本分别为0.90万元/个、0.87万元/个、0.95万元/个、1.22万元/个，毛利率分别为85.30%、84.29%、85.68%、81.37%。

2020年-2023年6月，景杰生物蛋白质组学技术服务毛利率分别为81.19%、79.61%、78.51%、75.02%，显著高于同行均值；而其抗体试剂产品业务毛利率更高，分别为93.03%、94.97%、95.62%、95.39%、92.81%。

2020年，景杰生物将抗体试剂产品业务定为未来重点发展的业务方向后，收入规模和业绩贡献实现快速增长，2020年-2022年上半年收入分别为566.52万元、1040.18万元、4966.32万元、2177.06万元。深交所关注了其抗体试剂产品推广的具体措施及目前进展情况。

景杰生物回复称，在线上公司主要通过两个微信公众号推送会议通知、新品介绍和产品推广等；线下则是通过参加抗体相关展会增加市场曝光度；同时，通过试用装活动增加客户对品牌和产品的了解。

上会稿显示，为进一步拓展诊断抗体原料市场，景杰生物采取向体外诊断试剂生产厂商赠送试用样品的市场营销策略，2022年上半年产生了110.81万元的试用样品赠送费用，计入销售支出。

2020年-2022年上半年，景杰生物的销售费用中，货样赠品分别为0万元、0.61万元、5.51万元、110.81万元，占当期销售费用的比例分别为0%、0.02%、0.13%、5.76%。

但在知乎上关于《景杰生物怎么样？为什么从景杰生物离职？》的讨论里，有自称利益相关，景杰生物离职的用户爆料，景杰生物因为没有ivd的企业资源，但是又着急做出业绩，对于不需要的客户，会强行寄送抗体。其抗体业务的增长，实际是把原蛋白组的合同中，分出一部分做成抗体的合同。