文/瑞财经 许淑敏

9月中旬，华安财险副董事长李光荣率队考察祥源控股集团，就资产管理运营、战略合作携手等进行交流。

李光荣表示，双方要主动去规划，稳步推进在文旅、基建、地产等领域的战略合作。

此番同行的还有华安财险一众高管，当中包括华安财险执行董事、精达股份董事长李晓。

显然，李光荣也重视精达股份的业务拓展。

无论是华安财险，还是精达股份，背后实控人均为李光荣。比起华安财险，精达股份业绩更稳定一些。去年，华安财险由于“踩雷”碧桂园，业绩亏损11.66亿元，而精达股份营收、净利呈现双涨趋势。

不过，去年新增补为精达股份董事的李光荣，领取的报酬为0，而李晓报酬为170万元。至于华安财险，则未披露李光荣具体薪酬。

李光荣是资本市场上长袖善舞的风云人物，通过广州市特华投资管理有限公司（以下简称：广州特华）、特华投资控股有限公司（以下简称：特华投资）进行资本运作。

近期，特华投资减持精达股份套现8亿元，引起了市场热议。

01

套现8亿

9月24日以来，A股市场迎来大涨行情，多家企业股价趁势上涨，其中包括精达股份。

精达股份的股价从9月24日的4.4元/股涨至10月8日的5.67元/股，涨幅达到28.8%。

在这波行情当中，精达股份控股股东特华投资选择了减持套现。公告显示，特华投资与乔晓辉于10月8日签署了《股份转让协议》，约定特华投资将其持有的精达股份1.7亿股，以每股4.72元的价格转让给乔晓辉，转让价款总额为8.02亿元。

该等转让价格，相较精达股份10月8日的收盘价折价约16%。

根据权益变动表，上述交易完成后，特华投资及其一致行动人持股比例降至9.45%，其中，特华投资持股降至3.81%。

而华安保险被动成为精达股份单一第一大股东，持有公司1.95亿股股份，占精达股份总股本的9.27%，乔晓辉则成为公司单一第二大股东。

据此，精达股份将变更为无控股股东状态，但实际控制人仍为李光荣。

减持公告发布的同时，精达股份还发布了股份冻结公告。特华投资所持有的公司部分股票存在被冻结的情况，主要由于为他人提供担保。

截至10月10日，特华投资累计质押股份数量为1.98亿股，占其所持有公司股份数量比例79.12%，司法冻结的股份数量为951.63万股，占其所持有公司股份数量比例3.8%。

天眼查显示，今年3月，特华投资成为被执行人，被执行总金额2.05亿元，9月，特华投资被下发限制消费令，申请人为渤海国际信托。

以此来看，特华投资减持更多是在于自身对资金的需求，未过多涉及精达股份基本面分析。

乔晓辉是A股知名牛散，深谙A股行情，曾持有首药控股、北汽蓝谷、巨人网络等多家公司股份，一度收益可观。

尽管10月9日以来，精达股份股价有所震荡，但总体仍呈现上涨趋势，截至10月15日收盘，精达股份报收5.45元/股，以此估算，乔晓辉投资浮盈至少1.2亿元。

权益变动书中，乔晓辉表示，尚无在未来12个月增持或减持公司股份的明确计划。

这意味着，乔晓辉拟长期持有精达股份。

作为国内电磁线行业领军企业，精达股份主营为铜基电磁线、铝基电磁线、特种导体研发、制造、销售和服务，产品广泛应用于新能源汽车、光伏逆变器、人工智能、军工、航空航天、家电、特种电机、5G通讯及电子产品等领域，发展前景广阔。

今年8月，精达股份公布上半年业绩，期内实现营业收入103.74亿元，同比增长19.89%，归属于上市公司股东净利润2.89亿元，同比增38.62%。

营收、净利双涨，但精达股份股价却未有太大提振，处于低估值状态。

资本关注精达股份的现金流问题。财报显示，今年上半年，精达股份经营活动产生的现金流量净额转负，为-10.87亿元，同比降低1007%，其解释称，主要是本期销售商品、提供劳务收到的现金增长幅度低于购买商品、接受劳务支付的现金增长幅度所致。

另外，今年上半年，精达股份交易性金融负债96.14万元，同比增长501.39%。 

02

资本运作

李光荣不仅是精达股份的董事、实际控制人，还是华安财险的实控人，现任华安财险副董事长。

在华安财险的年报介绍当中，1963年出生的李光荣，头衔还包括特华投资董事长、特华博士后科研工作站站长、世界生产力科学院院士、亚洲金融合作联盟常务副主席、英国中华总商会首席经济顾问、中国生产力学会副会长、中国城市经济学会副会长、中国保险学会副会长、中华民慈善基金会荣誉理事长、湖南慈善总会副会长等等。

头衔多得数不过来，但李光荣最被人所熟知的身份是——资本市场上长袖善舞的人物。

李光荣出生于湖南益阳南县，是博士研究生学历，但他曾对媒体形容自己“种田出身”。

创业之前，李光荣曾在体制内担任湖南省政府财贸办公室科长、中行湖南分行证券部经理、光大银行广州分行业务发展部总经理等职务。

1998年，李光荣正式下海经商，先后成立广州特华、特华投资这两个资本运作平台。截至目前，李光荣持有特华控股98.60%股权、特华投资88%股权。

来到2002年，李光荣曾联合6家关联企业组团收购华安财险，在资本市场上“一炮而红”。随之，李光荣收购了上市刚满一年的精达股份，直接控股上市平台。

此后几年，李光荣在A股市场，曾现身鹏博士、深圳机场、鲁银投资、宝光股份等上市公司的股东名单。甚至于2014年，李光荣与董文标、史玉柱等搭台组建中民投，成为唯一一家带有“国字头”背景的民营投资公司。

除此之外，李光荣还曾担任海航旗下的渤海信托董事长、海通证券独董。

除了外部收并购动作以外，李光荣多次在内部进行“资产腾挪”，主要涉及精达股份。

2010年8月，特华投资将所持精达股份18.34%股权转让给华安财险，使之成为精达股份第一大股东。但4年后，华安保险又将所持精达股份股权全部转让给特华投资及广州特华。直到2018年，华安保险才再次受让特华投资所持精达股份9%股权。

左手倒右手，李光荣资本运作手法娴熟。

03

投资版图变向

近几年，随着大环境变化，李光荣渐渐避其锋芒，选择后撤。

天眼查显示，李光荣担任7家企业的法定代表人，其中4家已经注销、吊销，剩余3家分别为华安财产保险股份、广州白云世界皮具贸易中心市场经营管理、北京特华财经研究所。

李光荣在10家企业担任股东，在16家企业担任高管，其中担任了益阳华益投资的董事。而益阳华益投资成立于2007年，注册资本3000万，法定代表人为卢建之，受益所有人为李光荣。

李光荣与湘晖资产的卢建之、卢德之仍有关联。可以看到，湘晖资产仍是华安财险第四大股东，持股12.143%。

李光荣曾经与德隆系、湘晖系、海航系等大佬交好，不断扩充投资版图。如今，海航已经重整、湘晖资产也被“限高”，李光荣的投资版图也有所变化。

以特华投资为例。天眼查显示，特华投资对外投资28家企业，其中10家已经注销，包括特华南方投资控股有限公司、广州金榜创客文化发展、珠海皇马体育旅游开发、民生蓝天控股股份等，涉及旅游业、地产投资等多个领域。

像是特华（深圳）科技投资成立于2023年3月，但一年以后便进行了简易注销。

目前，特华投资旗下仍有18家企业处于存续状态，主要涉及金融业、租赁和商务服务业等，其中12家企业或多或少存在股权质押、股权出质、股权冻结等情况，甚至有的企业成为被执行人、被限制高消费。

除了精达股份、华安财险，特华投资持有中国民生投资股份4.1948%股份、中民创业者（天津）投资管理合伙企业（有限合伙）3.3333%股份，两者均指向中民投。

此外，特华投资还持有私募股权投资基金管理平台建投元泰 6.5427%股份，后者公开投资包括乐视体育、中国城投四局、祥升商业、美川家科技等。而特华投资持股的浙江赛嘉、杭州亚金坤腾投资合伙企业（有限合伙）等平台，分别投资了金仕达、依文服饰等。