瑞财经 李兰 9月30日，广州致远电子股份有限公司（以下简称“致远电子”）深市创业板IPO审核状态变更为“中止”，保荐机构为中信证券股份有限公司，会计师事务所广东司农会计师事务所（特殊普通合伙）。

据查，致远电子是一家研发、生产、销售嵌入式板卡及模块、CAN-bus总线通讯类产品、测试测量分析仪器三大产品的工业智能物联企业，产品主要面向新能源汽车、光伏储能、智能制造、医疗设备等领域客户。

业绩方面，2021年-2023年（报告期内），致远电子实现营业收入分别为4.15亿元、4.85亿元、4.77亿元；同时，取得净利润分别为1.26亿元、1.58亿元、1.21亿元。其中，2023年，公司业绩所有下滑，营收、净利降幅分别为1.65%、23.42%。

对此，致远电子解释称，2023年，受下游智能制造、光伏储能、医疗设备等市场增速下降影响，公司产品需求有所放缓，同时，公司降低了部分产品的销售价格，导致嵌入式板卡及模块产品线和CAN-bus 总线通讯类产品线的销售均价分别同比下降22.99%和5.53%，致使公司主营业务收入整体有所下降。

值得注意的是，2021年-2023年，公司享受到的税收优惠金额分别为3,052.66万元、4,697.12万元和4,791.17万元，占税前利润的比例分别为22.21%、27.62%和38.13%。

致远电子坦言，上述优惠政策对公司报告期经营业绩有一定影响，若公司在后续高新技术企业认定中未能通过，或者国家软件产品增值税即征即退、研发费用加计扣除的政策发生变化，可能会对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。

2020年-2023年上半年，致远电子主营业务毛利率分别为59.43%、62.86%、64.8%及64.75%，持续增长。

与行业相比，致远电子的毛利率水平要高于同行业可比公司平均水平，同期，同行毛利率均值分别为52.62%、54.91%、54.74%及56.17%，公司各期分别高出6.62个百分点、7.95个百分点、10.06个百分点以及8.58个百分点。

不过，在选择可比公司上，致远电子存在有选择性地进行比较的情况。根据立功科技前次申报文件，自主产品业务可比公司除映翰通外，还包括威帝股份(603023)、日本HIOKI，其毛利率水平均远低于致远电子。

因此，在相关问询中，深交所就提出，“若将其选取为可比公司是否导致发行人主要财务数据与可比公司差异进一步扩大。”

同时，对于较高的毛利率，交易所也予以重点关注，在第一轮问询中，要求致远电子“结合单价、单位成本变化量化分析说明各产品毛利率均显著高于同行业可比公司的合理性。”

然而在此次问询回复中，公司仅提供了产品价格的数据，并以“产品软件利润空间的广阔性、客户对价格的敏感度较低、产品具有进口替代性以及研发投入较大”等为由，来定性分析与解释其高毛利率的合理性，公然违背深交所提出的量化分析的要求。

面对致远电子的回答，在第二轮问询中，深交所再次强调公司要“结合单价、单位成本、费用变动、客户构成、销售模式等因素详细量化分析说明各细分产品毛利率、整体净利率显著高于同行业可比公司的合理性。”并且特别指出，“不得简单以客户对价格不敏感、发行人技术水平高进行定性分析说明。”

但即使面对深交所的追问，致远电子的回复却再度施展出了某种程度的策略性。致远电子选择了一种“跳链”的策略，即通过引用后面的问题回答来解释当前的问题。

但深交所对于致远电子各产品线毛利率的问询是有明确侧重点的。以嵌入式板卡及模块产品线业务为例，后面的问题中深交所仅要求公司“详细量化与映翰通、东土科技(300353)等可比公司同类产品的实质性异同。”

同样，对于CAN-bus总线通讯类产品，深交所后面问题也仅要求公司“分析其与瑞典HMS同类产品以及市场上其他主要竞争产品的实质性异同。”

而致远电子通过“跳链”的方式，将原本需要针对每条业务线与8家同业公司进行量化比较的任务，简化成了仅针对其中一两家公司的分析，从而实现了有选择性地进行比较的目的。