瑞财经 张林霞 近日，据北交所官网披露，北京海金格医药科技股份有限公司（简称：“海金格”）上市申请已获受理，保荐机构为中信建投，保荐代表人为刘胜利、杨轩，会计师事务所为德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）。

招股书显示，公司自2006年成立以来，一直致力于为制药企业、新药研究机构和医疗器械企业提供高质量、高效率的一站式临床CRO服务，公司的服务贯穿临床试验的全周期，包括临床试验运营服务（“CO服务”）、临床试验现场管理服务（“SMO服务”）、数据管理与统计分析服务、医学咨询服务、第三方稽查服务、注册服务、药物警戒服务（“PV服务”）和eCTD软件产品与服务等。

业绩方面，2021-2023年（报告期内），海金格分别实现营收3.35亿元、4.34亿元和4.46亿元，对应净利润为1227万元、4242万元和5566万元。

海金格是一家为制药企业、新药研究机构和医疗器械企业提供一站式临床CRO服务的企业，公司服务贯穿临床试验的全周期，包括临床试验运营服务（“CO服务”）、临床试验现场管理服务（“SMO服务”）、数据管理与统计分析服务、医学咨询服务、第三方稽查服务、注册服务、药物警戒服务（“PV服务”）和eCTD软件产品与服务等。

公司主营业务包括CO服务、SMO服务、数据管理与统计分析服务和其他服务，其中，CO服务占主营业务收入比例高于80%，为公司主营业务收入的主要来源。

2021年-2023年，海金格实现营业收入分别为3.35亿元、4.34亿元、4.46亿元；取得净利润分别为1226.6万元、4242.47万元、5566.25万元。

2022年及2023年，公司营收同比分别增长29.55%、2.76%；净利润同比分别增长245.87%、31.2%，业绩增速明显放缓。

但公司毛利率持续增长，报告期内分别为37.52%、38.82%、39.76%，并高于同行均值35.99%、34.59%、36.26%。

一般来说，高毛利率意味着高研发费用，一个公司的研发强度增大，它的原料和人工成本相对就降低，毛利率就越高。

但海金格恰恰相反，高毛利率下对应的却是低研发费用率。2021年-2023年，公司研发费用分别为1540.8万元、2065.47万元、2091.34万元，对应研发费用率分别为4.6%、4.76%、4.69%，低于同行均值5.02%、5.55%、5.15%。

海金格研发费用率偏低，其在销售费用和管理费用上的投入却偏高。

报告期内，公司销售费用分别为1866.66万元、1950.63万元、2650.41万元，销售费用率分别为5.57%、4.49%、5.94%，高于同行业可比上市公司水平。

海金格销售费用主要由职工薪酬、差旅费、业务招待费、股份支付、会议费等构成。对此，其解释称，主要因为公司处于扩张期，为扩大市场份额，激励销售人员进行商务拓展，公司向销售人员提供更有竞争力的薪酬，销售费用中的职工薪酬金额较大。

职工薪酬主要为支付销售人员的工资、奖金和福利费等。报告期内，公司销售费用中的职工薪酬分别为1,561.37 万元、1,773.81万元和2,201.87万元，呈增长趋势。

此外，海金格管理费用率也远高于同行均值。报告期内，公司管理费用分别为7513.74万元、7927.92万元、7227.11万元，管理费用率分别为22.42%、18.26%、16.2%，高出同行约7-14个百分点。

海金格表示，是因为公司报告期期初即制定了上市计划，部门职能设置、管理人员配置等均对标行业领先企业，并对高管制定了较高的薪酬激励政策，管理人员薪酬较高。

招股书显示，2017年、2018年及2020年，海金格共实施了3次股权激励，股份支付费用在等待期内进行分摊，报告期内分摊的费用分别为954.59万元、856.08万元和603.21万元。

此外，问询函显示，海金格部分员工存在取现支付大额团建费用的情形、部分关键人员存在大额现金存取的情形。

对于上述情形，北交所要求海金格说明销售及管理人员薪酬合理性、订单获取合规性、股份支付会计处理的合规性等；报告期内是否存在不正当竞争、商业贿赂或回扣等违法违规行为，是否受到或可能受到相关行政处罚等。